La firma de análisis financiero Morningstar ha situado el valor de SpaceX en US$780.000 millones, una cifra considerablemente inferior a las estimaciones que circulan en el mercado sobre su eventual salida a bolsa. Aunque la compañía fundada por Elon Musk no ha confirmado una fecha oficial para debutar en el mercado bursátil, diversos medios financieros apuntan al 12 de junio como posible fecha objetivo para el inicio de cotización.
Valoración de Morningstar contrasta con expectativas del mercado
La estimación de Morningstar contrasta fuertemente con las cifras que, según fuentes citadas por The Wall Street Journal, SpaceX buscaría alcanzar en su oferta pública inicial. De acuerdo con ese medio, la empresa aspira a una valoración cercana a US$1,75 billones en la operación, más del doble del cálculo divulgado por la firma de análisis financiero. El eventual debut bursátil de SpaceX también ha sido reportado por CNBC y Bloomberg, que señalan que la empresa ya presentó ante la SEC su solicitud para realizar una oferta pública inicial, conocida como IPO. Según esos reportes, la operación podría recaudar cerca de US$75.000 millones, aunque la compañía aún no ha confirmado públicamente los detalles finales.
Starlink impulsa los ingresos de SpaceX
En su informe, Morningstar considera que SpaceX estaría "significativamente sobrevalorada" frente a su valoración implícita actual. Sin embargo, la firma también reconoce "la fortaleza de sus principales negocios", especialmente los servicios de lanzamientos espaciales y Starlink, la red de internet satelital que se ha convertido en una de las unidades más relevantes del grupo. Según el analista Nicolas Owens, de Morningstar, Starlink registró en 2025 un crecimiento de ingresos cercano al 50 por ciento, hasta alcanzar aproximadamente US$11.300 millones. La unidad también se consolidó como el principal motor de generación de caja de SpaceX, con un beneficio operativo superior a US$4.400 millones, de acuerdo con las cifras incluidas en el análisis. El peso de Starlink resulta clave dentro de la valoración de la compañía, porque combina una operación comercial de rápido crecimiento con una infraestructura satelital global. Morningstar destaca esa fortaleza, pero mantiene reservas sobre el precio que el mercado podría estar dispuesto a pagar por SpaceX ante una eventual salida a bolsa de gran tamaño.
Riesgos de gobierno corporativo y áreas de negocio inciertas
La firma también plantea dudas sobre líneas de negocio asociadas a inteligencia artificial, entre ellas proyectos para desarrollar infraestructuras de datos en el espacio. Morningstar calificó estas áreas como "altamente inciertas y difíciles de valorar", lo que introduce un elemento adicional de cautela frente a las expectativas que rodean la operación bursátil de la compañía aeroespacial. Morningstar contempla un escenario optimista en el que la valoración de SpaceX podría llegar hasta US$1,3 billones. Incluso bajo esa proyección más favorable, la cifra se mantiene por debajo de los US$1,75 billones que, según The Wall Street Journal, la empresa buscaría alcanzar en su salida a bolsa. El informe también advierte sobre riesgos de gobierno corporativo. Entre ellos menciona "la elevada concentración de poder en manos de Elon Musk mediante estructuras de doble clase de acciones", así como "posibles operaciones vinculadas a otras de sus compañías tecnológicas". Estos factores podrían incidir en la percepción de los inversionistas frente a la futura estructura accionaria. Según The Wall Street Journal, SpaceX prevé vender menos del 5 por ciento de su capital en la oferta pública inicial. Esa operación permitiría recaudar entre US$60.000 millones y US$80.000 millones, recursos que serían destinados a "financiar la expansión de su infraestructura tecnológica y sus proyectos de crecimiento", según señaló el periódico.
