Un sólido informe de empleo en Estados Unidos refuerza las especulaciones de que el próximo movimiento de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) será un alza, lo que arrastra a las acciones y los bonos a la baja. Los datos económicos publicados el viernes ofrecieron varios aspectos positivos, pero llegaron en un momento en que los riesgos inflacionarios alimentados por la guerra complican la tarea de la Fed.
Caída del S&P 500 y rendimiento de bonos
La caída del 1% del S&P 500 impidió que el índice registrara una décima semana consecutiva de ganancias, mientras una fuerte venta de acciones tecnológicas pesó sobre el mercado. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años avanzó 11 puntos básicos hasta el 4,15%. Los swaps descuentan plenamente un aumento de tasas para finales de 2026. El dólar subió y el bitcoin retrocedió.
Creación de empleo supera previsiones
La creación de empleo en Estados Unidos superó todas las previsiones en mayo y la tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,3%, ofreciendo la señal más clara hasta ahora de que el mercado laboral podría estar dejando atrás un prolongado período de contratación débil. “La sorpresa positiva de hoy subraya la resiliencia de la economía, pero también probablemente mantendrá a la Fed y a los mercados concentrados en las presiones inflacionarias”, dijo Ellen Zentner, de Morgan Stanley Wealth Management.
Reacciones del mercado
Según Neil Dutta, de Renaissance Macro Research, el mercado podría estar interpretando las buenas noticias económicas como malas noticias para las acciones, aunque se trata de una reacción inicial mientras los mercados de bonos ajustan sus expectativas sobre la trayectoria de la Fed. “Si la Fed sube las tasas debido a una expansión del empleo, no necesariamente asumiría que eso es negativo para las perspectivas del mercado accionario”, señaló Dutta. “La estanflación es negativa para las acciones; un auge impulsado por la inflación no lo es”.
Declaraciones de Trump y Hassett
El presidente Donald Trump escribió en redes sociales: “Con un excelente informe de empleo, como el que acaba de publicarse, las tasas deberían subir, no bajar. Así fue durante 200 años. ¡El crecimiento no significa inflación! ¿De qué otra manera puede un país alcanzar la GRANDEZA?”. Por su parte, Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, afirmó que los inversionistas se equivocan al interpretar el sólido informe laboral como una señal de que la Fed tendrá que subir las tasas este año. “Creo que eso es completamente erróneo”, dijo Hassett en una entrevista con Bloomberg Television. “Lo que hay que observar es el impacto de los shocks en los precios del petróleo sobre la inflación subyacente. Históricamente han sido temporales y no generan inflación persistente”.
Expectativas de tasas y próxima reunión de la Fed
Los swaps de tasas de interés descuentan un aumento de un cuarto de punto en la tasa objetivo de los fondos federales para la reunión de diciembre, con una probabilidad cercana al 60% de que el movimiento ocurra en octubre. Los funcionarios de la Fed volverán a reunirse los días 16 y 17 de junio bajo el liderazgo del nuevo presidente Kevin Warsh. “Si el presidente Warsh impulsa recortes en su primera reunión, estará yendo en contra de la evidencia”, dijo Seema Shah, de Principal Asset Management. “Nuestro escenario base sigue siendo que la Fed mantendrá las tasas sin cambios durante 2026, pero si los datos de empleo continúan avanzando al ritmo observado en mayo, las alzas de tasas este año pasarán claramente a formar parte del escenario”.
