La industria cementera colombiana atraviesa una situación compleja en 2026, caracterizada por un exceso de capacidad productiva y niveles de inventario al límite, según un informe de la Dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado de Bancolombia. Aunque los despachos nacionales de cemento gris crecieron un 5,7% en el primer trimestre del año, este repunte no proviene de la construcción formal, sino de actividades como el mejoramiento de vivienda, las remodelaciones y las ventas en ferreterías.
Despachos de cemento y su dinámica
En el primer trimestre de 2026, los despachos de cemento gris se acercaron nuevamente a los 13 millones de toneladas acumuladas en doce meses. Del total despachado en marzo, el 69,9% correspondió a cemento empacado, que se comercializa en ferreterías y se utiliza en hogares para remodelaciones, ampliaciones o autoconstrucción. En contraste, el canal de obra formal, que incluye concreteras, constructoras y contratistas, representó solo el 30,1% de los despachos, un punto porcentual por debajo de su promedio histórico.
El informe de Bancolombia destaca que la recuperación está liderada por la comercialización, con una variación anual de doce meses cercana al 12%, mientras que los canales de obra formal permanecen rezagados. Además, las iniciaciones de vivienda nueva registraron un retroceso del 14,3%, lo que evidencia que una parte significativa de la construcción formal aún no se traduce en ejecución de obra ni en consumo real de materiales.
Factores que impulsan el repunte
El crecimiento de los despachos de cemento empacado se sustenta en dos factores principales. En 2025, Asofondos reportó que los retiros de cesantías destinados a remodelación de vivienda y pago de deuda hipotecaria superaron los 3,3 billones de pesos colombianos, con un crecimiento promedio del 20,5% en los últimos cuatro años. Estos recursos han sostenido la demanda de cemento empacado en todas las regiones del país.
Además, el mercado de vivienda usada ha contribuido al repunte. Los desembolsos para la compra de vivienda usada crecieron un 20,4% en 2025 frente al año anterior, lo que se traduce en remodelaciones que activan la demanda de cemento empacado. Sin embargo, el primer trimestre de 2026 registró una variación negativa del 9,3% en este indicador, lo que podría anticipar una menor tracción de este canal en los próximos meses.
Panorama regional
La región Caribe concentra cerca del 24% de la demanda nacional de cemento empacado y registró una variación anual cercana al 15% a marzo de 2026, consolidándose como el principal motor de crecimiento para este formato. En contraste, la región Centro muestra el menor avance en cemento empacado, debido a que allí predomina la demanda a granel, especialmente en Bogotá, donde los grandes proyectos de infraestructura y desarrollo urbano son protagonistas.
Por su parte, la región Oriente, impulsada por Santander (con un crecimiento del 29,9% en iniciaciones de vivienda) y Boyacá (con un aumento del 9,9%), lidera el crecimiento de los despachos a granel. En el extremo opuesto, la región Occidente enfrenta una caída del 16,7% en despachos, arrastrada por un desplome superior al 50% en las iniciaciones de vivienda en Valle del Cauca.
Exceso de capacidad y presión energética
La brecha entre producción y despachos se amplió en marzo de 2026 hasta cerca de 94.000 toneladas, con un incremento mensual del 74%. Mientras la producción avanzó un 15,5% frente al mes anterior, los despachos crecieron solo un 12,2%, lo que apunta a una acumulación de inventarios derivada de una sobrecapacidad productiva. En los últimos cinco años, la capacidad instalada del sector promedió 23,6 millones de toneladas, frente a 13,6 millones de producción y 12,5 millones de despachos.
Además, el sector cementero consume en promedio 1,7 GWh/día, lo que equivale a 6,6 veces el consumo promedio de la industria manufacturera, ubicándose entre las actividades de mayor demanda energética del país. A abril de 2026, el sector registró el segundo mayor consumo dentro de la manufactura, y su demanda energética creció un 13,9% anual, frente al 2,3% del agregado manufacturero.
El informe advierte que eventuales restricciones por el fenómeno de El Niño en el segundo semestre, o aumentos en los costos de generación eléctrica, podrían presionar los gastos de producción. Un eventual Niño de intensidad extrema podría derivar en restricciones de suministro de gas para los segmentos no esenciales, como la manufactura y la refinería.
Reconfiguración del mercado
En este escenario, Cemex acordó la venta de un portafolio de activos a Holcim que incluye dos de sus cuatro plantas de cemento en Colombia, ubicadas en Caracolito (Tolima) y Santa Rosa (Cundinamarca), además de varias plantas de concreto, agregados, mortero y aditivos. El valor de la transacción asciende a 485 millones de dólares, en línea con la estrategia de desinversión de Cemex para reasignar capital hacia oportunidades en los mercados norteamericanos y europeos.
Según las estimaciones de Bancolombia, la capacidad instalada de Holcim en Colombia pasaría de 2,1 millones de toneladas a cerca de 6 millones, lo que se traduciría en una participación de mercado cercana al 26,5%. Una vez perfeccionada la transacción, Cemargos y Holcim abarcarían cerca del 63% del mercado, mientras que el 37% restante se distribuiría entre Alion, Ultracem, Cementos Oriente, Fortecem, Cementos Tequendama, Cemento Vallenato y otros productores de menor escala.
La ubicación de las plantas seguirá siendo determinante: las regiones Centro y Caribe concentran 17 de las 19 plantas del país, y esa distribución favorece a los jugadores con mayor presencia en esas geografías para optimizar costos de transporte y sostener sus participaciones de mercado.
Exportaciones como alternativa
El informe también señala la ventana hacia mercados externos como una oportunidad para aprovechar los excedentes potencialmente exportables. Centroamérica, el Caribe y Estados Unidos destacan como destinos atractivos por su proximidad, ventaja que podrían capitalizar Cemargos, Ultracem y Holcim dada su cercanía a puertos y corredores fronterizos.
