La inflación en Colombia continúa su tendencia alcista. En mayo de 2025, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación anual del 5,84%, completando tres meses consecutivos de incrementos. Frente al mes anterior, la variación mensual fue del 0,47%, según datos del Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE).
Contexto económico y tasas de interés
Este nuevo dato complica el panorama de las tasas de interés en el país. La junta directiva del Banco de la República decidió el pasado 30 de abril mantener la tasa de intervención en 11,25%, después de dos aumentos consecutivos de 100 puntos básicos. La decisión buscó enviar un mensaje de consenso tras semanas de tensiones entre el gobierno del presidente Gustavo Petro y el Emisor. La próxima reunión de la junta se llevará a cabo el 30 de junio.
Tras la última junta, Leonardo Villar, gerente del Banco de la República, explicó que en la próxima reunión se analizarán los datos disponibles para determinar si es necesario ajustar las tasas o si se pueden mantener. Entre los factores clave a considerar están la evolución del conflicto en Medio Oriente y su impacto en el mercado petrolero, así como la reacción de la demanda ante el aumento acumulado de 200 puntos básicos en las tasas de interés.
Perspectivas de analistas
Laura Clavijo, directora de Investigaciones Económicas Sectoriales y de Mercado de Bancolombia, señaló que "seguramente el Emisor se verá obligado a mantener una postura monetaria restrictiva para anclar expectativas". La analista considera que el alza de tasas se retomará en la próxima reunión, dado el comportamiento de la inflación.
Inflación por ciudades
En el último año, de las 23 capitales que analiza el DANE, las que registraron mayor inflación fueron Pereira (6,69%), Bucaramanga (6,68%) y Medellín (6,64%). En contraste, las ciudades con menores incrementos fueron Riohacha (3,28%), Santa Marta (4,29%) y Valledupar (4,49%).
Si se analiza el comportamiento mensual en mayo, las ciudades con mayor variación fueron Medellín (0,73%), Santa Marta (0,64%) y Villavicencio (0,59%). En el caso de Medellín, los rubros que más aportaron a la inflación fueron el arriendo, la electricidad y el suministro de agua.
Implicaciones para la política monetaria
El repunte inflacionario reduce el margen de maniobra del Banco de la República para flexibilizar la política monetaria. Los analistas esperan que el Emisor mantenga una postura cautelosa, priorizando el control de la inflación sobre el estímulo al crecimiento económico. La evolución de los precios en los próximos meses será determinante para las decisiones de tasas.
