El presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Santiago Bausili, viajó a China este fin de semana para participar en un evento del Banco de Pagos Internacionales (BIS). Aunque su visita coincidió con la proximidad del vencimiento del swap de monedas con China, fuentes oficiales de la entidad aseguran que este no es el motivo principal del viaje y que no se esperan anuncios sobre el cierre de la semana.
¿Por qué viajó Bausili a China?
De acuerdo con fuentes del BCRA consultadas por Infobae, la presencia de Bausili en China responde principalmente a su participación en un simposio del BIS, donde expondrá el 10 de junio sobre desafíos económicos y tendencias internacionales. "El viaje de Bausili no es por el swap con China. Está yendo a un simposio del BIS en donde tiene que exponer", afirmaron. Asimismo, señalaron que, si bien podría darse alguna reunión vinculada a la renovación del swap, el motivo central no es ese. "No esperen que al regreso de Bausili al final de la semana haya novedades con el swap. Quedan todavía dos meses y nunca se cierran con anticipación", detallaron.
Estado actual del swap con China
El swap entre Argentina y China está vigente desde 2009 bajo un acuerdo marco que se renueva cada tres años. Bausili, en su última conferencia de prensa, reiteró que el swap vence este año y que las negociaciones para su extensión avanzan dentro de los plazos habituales. "Estamos hablando con ellos igual que todas las últimas veces para extenderlo, no hay ningún plan de eliminarlo", afirmó. También sostuvo que el diálogo con las autoridades chinas es fluido y que nunca se plantearon modificaciones. "En nuestra cabeza esto sigue siendo estable y cuasipermanente", subrayó.
Caída en los fondos activados del swap
Un informe del Banco Central registró una caída marcada en los fondos activados del swap con China durante el último año. Al 14 de enero, el saldo remanente era de USD 679 millones, lo que implicó una devolución de casi el 90% de los fondos activados durante la gestión anterior. Los fondos en uso pasaron de 21.000 millones de yuanes (USD 3.097 millones) al cierre de 2024 a 7.000 millones de yuanes (USD 1.032 millones) al 31 de diciembre de 2025, tendencia que se mantuvo en los primeros días de 2026.
Flexibilidad del swap y relación comercial
Bausili explicó que el "componente activado" del swap otorga flexibilidad para operar tanto en el mercado local como en el internacional sin pedir autorización. Cuando los fondos están en el exterior (offshore), el mecanismo permite convertirlos a dólares y transferirlos internacionalmente según la estrategia del BCRA. Las regulaciones chinas imponen controles de capitales que condicionan la administración de esos recursos. "En el caso de China, es más atractivo tener la posición onshore con controles o offshore sin controles, según la situación", precisó. Así, cuando el BCRA deposita los fondos onshore, accede a mejores tasas de financiamiento.
La opción entre cuentas onshore y offshore responde a variables como el nivel de reservas, la liquidez y la estructura de pasivos del BCRA. Este esquema brinda capacidad de ajuste ante las exigencias del contexto financiero internacional y las necesidades de gestión de reservas. En el último tiempo, Bausili logró recomponer el balance mediante un repo con bancos internacionales anunciado en enero por USD 3.000 millones y un programa de compra de reservas que ya superó la meta de USD 10.000 millones fijada para 2026.
Relación comercial entre Argentina y China
Las negociaciones por la renovación del swap no deben entenderse sin considerar la relación comercial bilateral. Según el economista Ricardo Carciofi, en un informe del Consejo Argentino para las Relaciones Internacionales (CARI), "en el corto plazo, y siempre dentro de la esfera comercial, la dificultad con China proviene de otro lado: el enorme superávit externo que está buscando canalizarse hacia mercados donde tenga capacidad de penetración". El trabajo afirma que las compras a China han sido funcionales a los objetivos del Gobierno, que desde 2024 avanzó en la apertura comercial desmontando mecanismos no arancelarios, como medidas antidumping y controles de pago de importaciones.
"El proceso de apertura ha sido capitalizado principalmente por dos países: Brasil y China. Ha sido China el que más ha aumentado su participación en todo el espectro del menú importador: bienes de capital, insumos y artículos de consumo, incluyendo las compras por plataforma", destaca el informe. En 2025, las importaciones provenientes de China crecieron un 54,9% respecto a 2024, duplicando el ritmo de las importaciones totales y superando ampliamente el aumento de compras a otros grandes socios como Brasil, EE.UU. y Europa. Ante esta situación, "el Gobierno ha elegido no confrontar y ha renunciado a poner en práctica mecanismos de defensa comercial".
En ese contexto, renovar el canje de monedas sería más bien un mecanismo de defensa financiera.
