El conflicto en Medio Oriente continúa sin cesar y, pese a las expectativas de un posible acuerdo, el incremento en los precios del petróleo podría tener un impacto significativo en las finanzas públicas de Colombia. Según el más reciente informe del Banco de Bogotá, lejos de ser negativo, este escenario podría generar ingresos adicionales cercanos a los $21 billones para la Nación, gracias al alza del crudo Brent.
Ingresos petroleros y ajuste fiscal
Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, afirmó que “los mayores precios del petróleo podrían representar ingresos adicionales para la Nación por cerca de $21 billones, una cifra equivalente a una reforma tributaria”. En lo que va del año, el precio promedio del Brent se ha ubicado alrededor de US$90 por barril, y las proyecciones del banco indican que el promedio anual sería de US$95, mientras que para 2027 se estima en US$80. Bajo este escenario, el choque petrolero podría generar ingresos adicionales de hasta el 2% del PIB en 2027, equivalentes a cerca de $43 billones.
Riesgos y volatilidad
Sin embargo, no todo es positivo. César Cermeño, director de la Maestría en Tributación de la Universidad de los Andes, advirtió que “claramente hay un impacto positivo sobre la caja en un escenario de alto déficit y elevada presión de gasto. Sin embargo, es importante precisar que no se trata de ingresos estructurales, sino de recursos que dependen de un precio volátil, por lo que podrían convertirse en un cáliz envenenado si se usan como excusa para aumentar el gasto y relajar la disciplina fiscal”.
Entre marzo y mayo, el precio del petróleo se ha mantenido por encima del nivel estimado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (US$65 por barril), pero este incremento también ha generado presiones sobre los precios internos de los combustibles y los subsidios asociados. Actualmente, los diferenciales superan los $2.000 por galón en la gasolina corriente y oscilan entre $8.500 y $10.000 por galón en el diésel.
Subsidios y déficit del Fepc
Julio César Vera, presidente de XUA Energy, señaló que estas alzas “han representado subsidios mensuales de entre $1 billón y $1,5 billones desde marzo y podrían sumar entre $12 billones y $15 billones al cierre del año si no se realizan ajustes importantes en los precios internos”. Ante este panorama, el Banco de Bogotá indicó que si el Gobierno mantiene un gasto moderado, fija un aumento del salario mínimo acorde con criterios técnicos, construye un PGN consistente con la realidad económica del país y ajusta los precios de los combustibles para reducir el déficit del Fepc, los mayores ingresos petroleros podrían contribuir a corregir el déficit primario en al menos el 1% del PIB.
Perspectivas y recomendaciones
Incluso si se alcanza un acuerdo entre Irán, Israel y Estados Unidos, los efectos sobre las cadenas logísticas y los inventarios globales mantendrían el petróleo por encima de US$85 por barril este año, lo que representa un diferencial favorable de más de US$20 frente a lo previsto en el Marco Fiscal de Mediano Plazo. Daniel Díaz, asociado de Serrano Martínez CMA, explicó que el alza de los precios internacionales del crudo puede aliviar las finanzas del Estado colombiano por varias vías: mayores regalías, más recaudo por impuestos del sector, mayores excedentes de la ANH y dividendos más altos de Ecopetrol derivados de las utilidades extraordinarias de la compañía. “Este choque fortalece transitoriamente la caja. No obstante, al tratarse de rentas altamente volátiles, exige prudencia para evitar financiar gastos permanentes con ingresos eminentemente coyunturales”, afirmó.
En conclusión, mientras continúe el conflicto en Medio Oriente, las finanzas públicas podrían verse favorecidas. “Será un año positivo, pero también nos obliga a seguir ajustando los precios de los combustibles hacia su costo de oportunidad, tomando como referencia los precios internacionales”, concluyó Vera.
