El Gobierno actualizó sus cuentas fiscales y mantuvo su expectativa de crecimiento económico en 2,6 % para 2026, una cifra cercana a la estimada por el Banco de Occidente. Sin embargo, según Jenny Moreno, analista senior de esa entidad, el punto central está en las finanzas públicas, pues Colombia seguiría gastando más recursos de los que recibe y tendría que mantener necesidades de endeudamiento.
Moreno explicó que, aunque el Gobierno espera una mejora en los próximos años, el balance fiscal del país sigue mostrando presiones. “El gobierno actualizó las cuentas del país y aunque espera una mejora en los próximos años, la realidad es que Colombia sigue gastando más plata de la que le entra”, señaló la analista senior de Banco de Occidente.
Inflación y cuentas fiscales, los puntos de atención
Aunque la previsión de crecimiento no muestra una distancia significativa frente a la expectativa del banco, Moreno señaló que las mayores diferencias aparecen en otros frentes. “El problema sigue estando en otro lado, la inflación y las finanzas públicas”, afirmó.
Sobre inflación, la analista dijo que el Gobierno ahora espera que el indicador se ubique este año cerca del 6 %. Esa estimación, según explicó, está por debajo de la expectativa del Banco de Occidente y de la del mercado, que estaría más cerca del 6,5 %.
El dato más relevante, de acuerdo con Moreno, aparece en el balance fiscal. Para 2026, el Gobierno calcula un déficit de 5,3 % del PIB. En palabras de la analista, esto significa que el país seguirá teniendo un faltante entre sus ingresos y sus gastos.
“En palabras simples, Colombia se irá gastando mucho más de lo que recibe y tendrá que seguir endeudándose”, señaló Moreno al explicar el alcance del dato fiscal. Desde el Banco de Occidente, sin embargo, la estimación es más alta que la del Gobierno.
Banco de Occidente prevé un déficit más alto
Según la analista senior, el Banco de Occidente espera un déficit fiscal cercano al 6,5 % del PIB para 2026. La diferencia frente a la proyección oficial se explica, según su lectura, por el comportamiento esperado del recaudo y del gasto.
“La razón, aunque el gobierno espera recaudar más impuestos, el gasto crecería todavía más rápido”, indicó Moreno. Para explicar el punto, la analista comparó la situación con el presupuesto de un hogar que recibe más ingresos, pero aun así debe acudir al crédito para cubrir sus gastos.
“Es como cuando una familia le aumenta el salario, pero aún así no le alcanza y tiene que seguir usando la tarjeta de crédito para cubrir gastos”, afirmó. Con esa comparación, Moreno explicó la relación entre el déficit fiscal y la necesidad de endeudamiento del país.
El Gobierno espera que ese faltante fiscal se reduzca en los próximos años. No obstante, según la analista, parte de esa mejora depende de supuestos que el mercado considera difíciles de alcanzar. Entre ellos mencionó una reforma tributaria de gran tamaño, un mayor recaudo por parte de la Dian y una mejor ejecución del gasto público.
Reforma tributaria y recaudo, claves del ajuste
Moreno indicó que el Gobierno contempla una reforma tributaria cercana a los $30 billones. Según la analista, ese monto sería “casi tres veces el tamaño de una reforma usual en Colombia”.
La expectativa oficial también supone que la Dian logre recaudar más recursos y que el Gobierno ejecute mejor el gasto público. Sobre este punto, la analista señaló que esos resultados han sido difíciles de alcanzar en periodos recientes.
“Algo que en los últimos años no ha dado los resultados esperados”, afirmó Moreno al referirse a los supuestos de mayor recaudo y mejor ejecución. Según su lectura, aunque el Gobierno proyecta una mejora en las finanzas públicas, buena parte de ese ajuste depende de condiciones que calificó como optimistas.
La analista resumió el panorama señalando que el Ejecutivo espera una reducción del déficit en los próximos años, pero que esa mejora todavía está atada a supuestos relevantes. “En otras palabras, el gobierno espera que las finanzas mejoren. Pero buena parte de esa mejora todavía depende de supuestos bastante optimistas”, concluyó Moreno.
Con las cifras conocidas, la diferencia principal entre el Gobierno y el Banco de Occidente está en el tamaño del déficit fiscal esperado para 2026. Mientras la proyección oficial apunta a 5,3 % del PIB, la entidad financiera prevé un faltante más cercano al 6,5 % del PIB, en un contexto en el que el gasto seguiría creciendo por encima del recaudo esperado.
