Apenas tres semanas después de asumir el cargo, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ya enfrenta una prueba de alto riesgo. La inflación está resurgiendo al ritmo más rápido en tres años, hay creciente desacuerdo entre los responsables de la política monetaria y los inversores apuestan por una subida de tipos en diciembre, ignorando el llamado del presidente Donald Trump a reducirlos.
Reunión clave de la Fed
Se espera que la Fed mantenga su tipo de interés de referencia sin cambios, entre 3,5 % y 3,75 %, mientras evalúa el impacto del alza de los precios de la energía por la guerra en Irán. Sin embargo, la primera rueda de prensa de Warsh, junto con el comunicado y las previsiones, serán analizados minuciosamente en busca de pistas sobre el futuro.
Si transmite un mensaje convincente de lucha contra la inflación, Wall Street se sentirá tranquilo respecto a su compromiso con la independencia del banco. De lo contrario, aumentará la inquietud en los mercados.
Presión sobre Warsh
James Clouse, economista del Andersen Institute, señaló que es una posición difícil para cualquier nuevo presidente de la Fed. En el caso de Warsh, el conflicto entre las prioridades de la Casa Blanca y la dirección de la economía es especialmente tenso. Las dudas sobre sus opiniones y el panorama complicado por la guerra y el auge de la inteligencia artificial agravan la tensión.
Warsh fue un halcón durante su mandato como gobernador entre 2006 y 2011, pero luego se transformó en crítico del banco central, culpándolo de pronosticar inflación elevada y afirmando que la IA sería una fuerza desinflacionaria. Su silencio desde que asumió complica el panorama.
Inflación y expectativas del mercado
La inflación al consumo subió 4,2 % en mayo respecto al año anterior, la mayor alza desde abril de 2023. Esto ha reajustado las expectativas: los operadores ahora apuestan por subidas de tipos, no por recortes. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años superan el 4 %, y los de 30 años alcanzaron su nivel más alto desde 2007.
En la reunión de abril, varios responsables de la Fed advirtieron que probablemente tendrían que subir tipos si la inflación se mantenía elevada. Tres manifestaron su desacuerdo con la redacción del comunicado.
Presión política
Warsh asume tras un ataque sin precedentes de la Administración Trump contra la Fed, que incluyó un intento de destituir a la gobernadora Lisa Cook y una investigación penal contra su predecesor, Jerome Powell. Trump afirmó que respeta la independencia de Warsh, pero ha insistido en que debería bajar los tipos.
Ellen Meade, profesora de Economía en la Universidad de Duke, espera que Warsh muestre su lado antiinflacionista. Norbert Michel, del Instituto Cato, considera exagerado pensar que Warsh cederá a las presiones políticas.
Warsh ha prometido una reorganización del banco central, incluyendo mayor cooperación con el Departamento del Tesoro y cambios en la evaluación de la inflación. La atención inmediata se centrará en las señales que envíe sobre la dirección futura de la política monetaria.
