La economía de Venezuela se encuentra en una posición favorable para recibir una importante ola de inversión extranjera, lo que podría impulsar un aumento en los precios de sus bonos, según un analista de Wall Street que visitó el país la semana pasada.
Visita de Jefferies a Caracas
Javier Kulesz, estratega de Jefferies Financial Group Inc., sostuvo reuniones en Caracas y anticipó que una serie de anuncios sobre acuerdos en sectores estratégicos, principalmente petróleo, minería y electricidad, serán seguidos por flujos de inversión. Estos acuerdos deberían fortalecer el crecimiento económico y proporcionar al gobierno más divisas para cumplir con los pagos a los tenedores de bonos.
Estimaciones de valor razonable
El banco estima valores de 53,5 centavos por dólar para los bonos soberanos y 47,9 centavos para los títulos de Petróleos de Venezuela S.A. (PDVSA), lo que representa una prima respecto a los precios actuales de mercado. La deuda venezolana, en default durante gran parte de la última década, ha acumulado un aumento cercano al 60% este año ante la perspectiva de una reestructuración.
“Las conclusiones obtenidas durante el viaje han reforzado nuestra convicción de que los riesgos para nuestras valoraciones están ahora más inclinados al alza que a la baja”, escribió Kulesz en un informe publicado el lunes. “La carrera por comprar bonos de Venezuela y PDVSA que hemos observado en nuestro mercado también se está reflejando en la economía real”.
Contexto diplomático y económico
Jefferies es uno de los primeros bancos estadounidenses en enviar analistas a Caracas después de que Washington restableciera relaciones diplomáticas con Venezuela tras la salida del poder del presidente Nicolás Maduro. El viaje, reportado por Bloomberg el jueves, no incluyó clientes y tuvo como objetivo restablecer contactos, obtener una visión directa de la situación y preparar futuras visitas de inversores.
Según Kulesz, la creciente circulación de dólares ya está abriendo espacio para mayores inversiones y consumo. Los dólares que ingresan al mercado cambiario suman actualmente 1.500 millones de dólares al mes, más de ocho veces la cifra registrada en diciembre.
Compromisos del gobierno
El gobierno de la presidenta interina Delcy Rodríguez anunció la contratación de asesores legales y financieros y se comprometió a publicar un análisis de sostenibilidad de la deuda. Aunque esa evaluación probablemente describirá un panorama complejo, Kulesz considera que los flujos de inversión fortalecerán la posición financiera del gobierno.
“Un mayor crecimiento y mayores entradas de dólares solo incrementarán la capacidad del país para pagar a los tenedores de bonos sin deteriorar las principales variables macroeconómicas utilizadas por los analistas en sus análisis de sostenibilidad de deuda”, escribió.
