Colombia se consolida como cuarto mercado de fusiones y adquisiciones en Latinoamérica
El panorama de las fusiones y adquisiciones en Colombia muestra una posición destacada a nivel regional, con el país ocupando el cuarto lugar en Latinoamérica durante el año pasado. Según el informe de la consultora AON, Colombia superó la barrera de los US$10.000 millones en transacciones, específicamente US$10.039 millones distribuidos en 288 operaciones, ubicándose por debajo de Brasil, México y Chile, pero por encima de economías como Argentina y Perú.
Perspectivas para un mercado en evolución
Carlos Dorado, líder de M&A and Transaction Solutions para Hispanic South America en Aon, explica que Colombia representa "un mercado de M&A relevante, pero de segunda línea en la región", caracterizado por un flujo constante de operaciones aunque con volúmenes inferiores a los gigantes regionales. Para 2026, las proyecciones indican que el país mantendrá un volumen de transacciones similar o ligeramente superior al promedio observado entre 2021 y 2025, con predominio de operaciones de tamaño medio.
El experto anticipa que el mercado colombiano continuará altamente concentrado en tres áreas principales:
- Tecnología y servicios digitales: especialmente en Internet, Software & IT Services e Industry-Specific Software, impulsados por la aceleración de la digitalización y la adopción de soluciones en la nube.
- Servicios financieros: con operaciones de consolidación, alianzas estratégicas y adquisiciones por parte de jugadores regionales y globales en Banking & Investment.
- Servicios empresariales especializados: que se beneficiarán de la creciente externalización de funciones y la necesidad de servicios de alto valor agregado.
Evolución reciente y tendencias sectoriales
Al analizar la evolución del mercado, el informe de AON revela que frente a 2024, las transacciones en Colombia experimentaron una variación de -18,16% en valor total y de -7,10% en número de operaciones durante 2025. Sin embargo, desde una perspectiva histórica, los datos de 2025 se mantienen por encima de los registrados en 2022 (US$7.566 millones) y 2023 (US$4.991 millones).
Carlos Dorado describe este comportamiento como "un ciclo de fuerte ajuste, un rebote muy marcado en 2024 y una normalización en 2025, más que un colapso del mercado". El estudio determina que el número de operaciones por trimestre se mantiene en un rango estable de 50 a 80 transacciones, lo que refleja una base de actividad constante.
Sectores líderes y oportunidades emergentes
En 2025, los subsectores con mayor actividad de M&A en Colombia fueron:
- Industry-Specific Software con 35 transacciones (-10% vs 2024)
- Banking & Investment con 26 transacciones (-43%)
- Renewable Energy con 25 transacciones (+127% vs 2024)
- Internet, Software & IT Services con 19 transacciones (-41%)
Según el análisis, la tecnología mantiene un rol estructural en el mercado colombiano, con el software específico por industria y los servicios de internet/IT apareciendo como protagonistas recurrentes. Los servicios financieros, aunque experimentaron un ajuste fuerte de volumen en 2025, siguen entre los subsectores más activos.
La gran historia de crecimiento, según Carlos Dorado, es la energía renovable, donde el número de transacciones se más que duplicó respecto a 2024, consolidando al sector como uno de los polos emergentes de M&A en Colombia.
Proyecciones para 2026: mayor competitividad y sofisticación
Para el próximo año, los expertos anticipan un mercado de fusiones y adquisiciones más competitivo y sofisticado, con mayor presencia de fondos de private equity y venture capital, así como de compradores estratégicos regionales. Se espera un énfasis creciente en la creación de valor post-adquisición, donde la integración tecnológica, la captura de sinergias y la gestión del talento serán factores críticos.
El sector también mostrará oportunidades puntuales en retail, telecomunicaciones y otros sectores de consumo, asociadas a procesos de reorganización de portafolios, venta de activos no estratégicos y fortalecimiento de canales digitales. En síntesis, la experiencia de 2021-2025 sugiere que en 2026 Colombia seguirá siendo uno de los mercados de M&A más activos de la región, con un flujo estable de oportunidades para inversionistas estratégicos y financieros.
La evolución trimestral de 2025 muestra un mercado dinámico pero volátil, con valores que oscilaron entre US$2.026 millones en el primer trimestre y US$2.954 millones en el segundo trimestre, reflejando la naturaleza cíclica de este tipo de operaciones en el contexto colombiano.
