Panorama empresarial colombiano muestra signos mixtos al inicio de 2026
El arranque del año 2026 presenta un escenario económico contrastante para las empresas colombianas, según la más reciente Encuesta de Opinión Empresarial (EOE) de Fedesarrollo correspondiente a enero. Mientras el sector comercial exhibe un notable repunte en su confianza, la industria manufacturera mantiene una postura prudente ante la debilidad persistente en los pedidos, y los exportadores cierran 2025 con balances desfavorables aunque con expectativas mejoradas.
Comercio: optimismo renovado con inventarios a la baja
El Índice de Confianza Comercial (ICCO) alcanzó un significativo 26,0% durante enero, representando un aumento mensual de 8,2 puntos porcentuales frente al 17,8% registrado en diciembre. En comparación anual, el indicador muestra una mejora de 4,4 puntos porcentuales respecto al 21,6% de enero de 2025.
Este repunte se sustenta principalmente en dos factores clave:
- Mejoras sustanciales en las expectativas sobre la situación económica para el próximo semestre, con un incremento de 13,4 puntos porcentuales
- Reducción significativa en los niveles de inventario, que cayeron 15,0 puntos porcentuales respecto a diciembre
La combinación de inventarios decrecientes con expectativas al alza tradicionalmente anticipa nuevos pedidos comerciales y una mejor rotación de productos en las semanas siguientes. En el promedio móvil de tres meses, el ICCO se ubicó en 22,0%, confirmando que esta tendencia positiva no es meramente puntual.
Industria manufacturera: cautela ante pedidos débiles
En marcado contraste, el Índice de Confianza Industrial (ICI) se situó en terreno negativo con -1,5% durante enero, mostrando un retroceso de 0,8 puntos porcentuales frente a diciembre y una caída de 3,5 puntos porcentuales respecto al mismo mes del año anterior.
Los componentes específicos revelan un panorama complejo:
- El volumen actual de pedidos registró una preocupante caída a -32,0%, retrocediendo 11,7 puntos porcentuales mensuales
- Las expectativas de producción para el próximo trimestre mostraron un rebote alentador a 24,9%, con un aumento de 11,9 puntos porcentuales
- Los niveles de inventario se ubicaron en -2,7%, mostrando una ligera mejora frente al mes anterior
Este escenario sugiere que los industriales enfrentan fuerzas contrapuestas: por un lado, la debilidad en la demanda actual reflejada en los pedidos, y por otro, un optimismo moderado sobre la capacidad productiva para el trimestre próximo.
Exportaciones: 2025 cerró con desafíos cambiarios
El módulo trimestral de la EOE correspondiente al cuarto trimestre de 2025 revela un balance negativo en el valor exportado en dólares de -5,1%. Esta cifra representa una caída de 10,9 puntos porcentuales frente al tercer trimestre y de 8,6 puntos porcentuales respecto al mismo período de 2024.
La rentabilidad exportadora enfrentó particular presión, ubicándose en -33,0% durante el último trimestre de 2025. Los empresarios identificaron claramente a la tasa de cambio como el factor más desfavorable, con un balance negativo de -50,4%, seguido por los costos de transporte interno (-24,8%) y los costos de producción (-24,6%).
Entre los elementos positivos, el Plan Vallejo emergió como el factor más favorable con 8,7%, acompañado por mejoras en servicios de información y mercadeo (5,4%). Notablemente, se observó una mejoría de 13,0 puntos porcentuales en la percepción sobre transporte internacional, sugiriendo cierto alivio en aspectos logísticos.
A pesar del cierre complejo de 2025, las empresas exportadoras muestran un giro positivo en sus expectativas a tres meses. El balance de expectativas para el valor exportado trepó a 5,0%, representando un salto significativo de 18,4 puntos porcentuales frente al trimestre anterior.
En términos de distribución, 26,9% de los exportadores anticipa aumentos en sus ventas externas, 21,8% prevé disminuciones y 51,3% proyecta estabilidad, indicando un sesgo ligeramente expansivo para el primer trimestre de 2026.
Este panorama económico mixto refleja la complejidad del entorno empresarial colombiano, donde diferentes sectores enfrentan realidades divergentes mientras se adaptan a las condiciones macroeconómicas actuales y anticipan posibles mejoras en los próximos meses.
