El oro recupera terreno tras diálogo entre EE.UU. e Irán que aplaza ataques militares
El mercado del oro experimentó una notable recuperación este lunes 23 de marzo de 2026, luego de que se conociera que Estados Unidos e Irán mantuvieron "conversaciones muy buenas y productivas" sobre la resolución completa de las hostilidades en Oriente Medio. El presidente estadounidense Donald Trump anunció mediante redes sociales el aplazamiento por cinco días de los ataques militares contra centrales eléctricas y la infraestructura energética iraníes.
Movimiento de precios y reacción inmediata
El oro al contado repuntó significativamente, aunque cerró con una caída del 1%, después de que Trump confirmara la suspensión temporal de las operaciones militares. El metal precioso había registrado una caída de hasta el 8,8% durante las primeras horas de la sesión en Londres, prolongando así las fuertes pérdidas observadas desde el inicio del conflicto regional.
La plata también mostró una recuperación notable, borrando pérdidas que superaban el 10% en momentos previos. A las 1:14 p.m. en Londres, el oro al contado se situaba en 4.449,40 dólares la onza, mientras que la plata registraba un aumento del 1,2%.
Análisis del comportamiento del oro como activo de riesgo
Los analistas de Citigroup Inc. destacaron en un informe que "el oro se está comportando actualmente como un activo de riesgo", tal como lo ha hecho durante la mayoría de los periodos de aversión al riesgo en las últimas dos décadas. Este comportamiento procíclico resulta particularmente extremo considerando el gran impulso y las compras minoristas de oro observadas en los últimos seis meses.
David Wilson, director de estrategia de materias primas de BNP Paribas SA, explicó que la reacción del oro ante la actual crisis macroeconómica tiene un claro precedente histórico: "Si analizamos los tres ciclos de crisis económicas anteriores (en 2008, 2020 y 2022), el oro cayó inicialmente a medida que los mercados reaccionaban a las noticias, y los inversores solían vender activos para mantener el dólar estadounidense".
Factores que influyen en el desempeño del oro
Varios elementos han contribuido al comportamiento volátil del metal precioso:
- Búsqueda de liquidez: El conflicto geopolítico llevó a los inversores a deshacerse de posiciones relativamente líquidas y rentables.
- Expectativas de tasas de interés: El alza vertiginosa de los precios de la energía incrementa la probabilidad de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal y otros bancos centrales.
- Fortalecimiento del dólar: El índice Bloomberg Dollar Spot, que mide el valor de la divisa estadounidense, cayó un 0,3% durante la sesión.
Posible impacto en bancos centrales y mercados energéticos
Los analistas han señalado la posibilidad de que el conflicto desencadene ventas de oro por parte de los bancos centrales, o al menos ralentice las compras que venían realizando desde 2022. Bernard Dahdah, analista de Natixis, sugirió que "es probable que algunos bancos centrales estén vendiendo oro para defender su moneda y/o para financiar la compra de energía".
Esta dinámica se ve afectada especialmente porque algunos estados que han estado acumulando lingotes son importadores de energía, por lo que un aumento en la factura del petróleo y el gas significa menos dólares disponibles para invertir en oro. Además, los estados del Golfo han visto mermado su flujo de dólares debido al cierre del Estrecho de Ormuz.
Perspectivas a medio y largo plazo
Daniel Ghali, estratega de TD Securities, explicó que "los excedentes de dólares estadounidenses se estaban reciclando cada vez más en oro, pero el conflicto con Irán hizo estallar esta dinámica". Aunque las perspectivas a largo plazo del oro siguen siendo positivas, a medio plazo las dificultades que atraviesan los productores y consumidores de petróleo de Oriente Medio han puesto en entredicho la tendencia alcista del metal.
La situación recuerda a lo ocurrido tras la invasión rusa de Ucrania, cuando un repunte inicial del activo refugio fue seguido por una caída que duró varios meses, a medida que la crisis de los precios de la energía se extendió por los mercados y aumentó las presiones inflacionarias.
