Warner Bros. Discovery evalúa reabrir negociaciones de venta con Paramount Skydance Corp.
La junta directiva de Warner Bros. Discovery Inc. está considerando seriamente reanudar las conversaciones de venta con su rival de Hollywood Paramount Skydance Corp., según han revelado personas con conocimiento interno del asunto. Este movimiento se produce después de que Paramount presentara una oferta enmendada la semana pasada que aborda varias preocupaciones previamente expresadas por Warner Bros.
Detalles de la oferta enmendada de Paramount
La propuesta revisada de Paramount incluye compromisos financieros significativos:
- Cubrir una comisión de US$2.800 millones adeudada a Netflix si Warner Bros. rescinde su acuerdo actual
- Ofrecer respaldo para una refinanciación de deuda de Warner Bros.
- Compensar a los accionistas de Warner Bros. si la operación no se concreta antes del 31 de diciembre de 2026
Estas condiciones buscan demostrar la confianza de Paramount en que el acuerdo obtendrá una rápida aprobación regulatoria y superar las objeciones anteriores de Warner Bros.
Contexto de la batalla por Warner Bros.
Warner Bros. actualmente mantiene un acuerdo vinculante con Netflix para vender su estudio homónimo y el negocio de streaming HBO Max por US$27,75 por acción. Sin embargo, Paramount ha presentado una oferta pública de adquisición de US$30 por acción, apelando directamente a los accionistas de Warner Bros.
La empresa ha acelerado los trámites para una votación de accionistas sobre el acuerdo con Netflix, mientras enfrenta presión creciente de inversionistas importantes como Pentwater Capital Management y Ancora Holdings Group, quienes han manifestado públicamente que la junta debería dialogar con Paramount.
Posiciones de las partes involucradas
Ambas compañías han indicado flexibilidad en sus posturas:
- David Ellison, director ejecutivo de Paramount, ha declarado que la oferta actual no es su propuesta definitiva
- La dirección de Netflix ha comunicado a sus accionistas que también podría mejorar su oferta
- Ambas empresas mantienen cautela sobre gastar en exceso, especialmente considerando que las acciones de Netflix han caído más del 40% desde su máximo de junio
Análisis de expertos y próximos pasos
Chris Marangi, codirector de inversiones de Gabelli Funds, comentó sobre la situación: "Aunque me decepcionó un poco que Paramount no elevara el precio esta semana, los últimos cambios en los términos sugieren que la empresa está encontrando formas creativas de estructurar un acuerdo. Al igual que la junta de Warner Bros., quiero ver una oferta mejorada".
Si Warner Bros. decide reanudar el diálogo con Paramount, el proceso requeriría:
- Notificación formal a Netflix sobre la reapertura de negociaciones
- Intento de que Paramount aumente su oferta por encima de US$30 por acción
- Derecho de Netflix de igualar cualquier oferta superior que presente Paramount
Este escenario podría desatar una segunda guerra de ofertas entre las dos gigantes del entretenimiento, repitiendo la dinámica del año pasado cuando Paramount detonó la subasta inicial con una oferta no solicitada, elevó el precio en varias ocasiones, pero finalmente perdió frente a Netflix.
La dirección de Paramount ha insistido persistentemente en que su acuerdo es superior y ha dedicado los últimos meses a convencer tanto a reguladores como a accionistas. Sin embargo, hasta el momento solo se han presentado 42,3 millones de acciones a la oferta de Paramount, menos del 2% de las acciones en circulación de Warner Bros., lo que indica que aún enfrenta desafíos significativos para ganar apoyo accionario.
