La criptomoneda más grande del mundo, Bitcoin, extendió su descenso hacia el nivel de los US$60.000, impulsada por la creciente preocupación en torno al desmoronamiento del mecanismo de financiación de Strategy Inc. y el temor a un aumento de las tasas de interés, lo que está disminuyendo el apetito por activos de mayor riesgo.
Bitcoin por debajo de US$60.000: un retroceso significativo
Hace dos semanas, Bitcoin cayó por debajo de ese umbral por primera vez desde finales de 2024. El token llegó a bajar hasta un 3,4% el jueves, situándose en US$62.184, y ha perdido aproximadamente el 50% de su valor desde que alcanzó un máximo histórico en octubre del año pasado.
El papel de Strategy Inc. en la caída
Los inversores han centrado su atención en el precio de las acciones preferentes Stretch (Strc) de Strategy, el mayor comprador corporativo de Bitcoin, que la empresa ha utilizado para financiar sus compras recientes. El precio de estos títulos ha caído por debajo de su valor nominal, lo que hace que la venta de estos valores híbridos no sea rentable para la firma dirigida por Michael Saylor. A principios de mes, Saylor alarmó al mercado al vender una pequeña cantidad de Bitcoin, contradiciendo su propio consejo de no vender jamás los tokens.
Joshua Lim, codirector global de mercados de FalconX, señaló: "Todas las miradas están puestas en el precio de Strc como indicador de la presión del mercado sobre Strategy. Es probable que el mercado ponga a prueba la determinación de la compañía de seguir comprando BTC en lugar de vender un bloque para reforzar sus reservas de efectivo y extender el plazo para el pago de dividendos de Strc".
Impacto de las tasas de interés en el mercado de criptomonedas
Mientras los mercados en general continúan al alza impulsados por el optimismo en múltiples frentes, Bitcoin y otros tokens como Ether y Solana han seguido bajo presión esta semana. "También está el problema del aumento de las expectativas sobre las tasas de interés y cómo afectará esto al BTC y a otros activos de riesgo", agregó Lim. "Está creando un entorno difícil".
Posibles ventas forzadas de Bitcoin por parte de Strategy
El bajo rendimiento de Bitcoin se debe en parte a la preocupación de que Strategy tenga que vender más Bitcoin para financiar el pago de dividendos, especialmente después de recomprar US$1.500 millones de sus bonos convertibles senior con vencimiento en 2029, según QCP Capital en una nota.
Las acciones preferentes fueron diseñadas como un mecanismo para captar capital: Strategy vende los títulos a un valor nominal de US$100 e inmediatamente compra Bitcoin, mientras que los inversores reciben un dividendo anual de dos dígitos. Sin embargo, los títulos no se han negociado a US$100 desde el 15 de mayo, fecha ex-dividendo del pago del mes pasado. Por debajo de su valor nominal, la empresa capta capital con pérdidas, ya que termina pagando una rentabilidad efectiva mayor. El precio cayó brevemente por debajo de US$83 el jueves.
Strategy no respondió a las solicitudes de comentarios.
Perspectivas de los analistas
Según Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, Strategy debería vender una cantidad considerable de Bitcoin o de sus acciones ordinarias para que las acciones preferentes recuperen su valor nominal. De lo contrario, seguirán viendo cómo se desmorona la estructura de capital debido a la incertidumbre generada. Dorman prevé que Strategy continuará vendiendo una pequeña cantidad de acciones ordinarias cada mes.
Las acciones de Strategy cayeron un 3,5% el jueves y acumulan un descenso de aproximadamente un 14% desde el cierre del lunes. En el último año, la cotización ha caído un 70%.
