El sector asegurador enfrenta desafíos operativos pese a mantener utilidades en 2025
La industria aseguradora colombiana cerró el año 2025 con resultados mixtos que revelan tensiones significativas entre las ganancias contables y la debilidad operativa del negocio técnico. Mientras las utilidades netas alcanzaron los 2,87 billones de pesos, el corazón del negocio asegurador -el resultado técnico neto- registró una pérdida preocupante de 7,58 billones de pesos, equivalente al 12,4% de las primas emitidas.
Índice de Desempeño muestra deterioro significativo
El análisis elaborado por Value & Risk Rating evidenció un retroceso alarmante en el último trimestre de 2025. El Índice de Desempeño del sector cayó de 58,7 puntos en septiembre a 45,7 puntos en diciembre, una disminución de 13 puntos que mantiene a la industria en la categoría de "situación intermedia con desafíos", pero acercándose peligrosamente a la zona de alerta.
Este índice, que utiliza una escala de 0 a 100 puntos, evalúa tres dimensiones fundamentales:
- Crecimiento del mercado (32% de ponderación)
- Rentabilidad y eficiencia (36% de ponderación)
- Solvencia, liquidez y gastos (32% de ponderación)
Presión de siniestros y desaceleración del crecimiento
Los siniestros pagados durante 2025 ascendieron a 26,4 billones de pesos, representando el 43,3% de las primas emitidas. Esta cifra refleja un incremento anual relevante que presionó significativamente los márgenes operativos del sector.
En cuanto al crecimiento, aunque el mercado continuó expandiéndose, lo hizo a un ritmo más moderado:
- Primas emitidas: 61 billones de pesos (aumento interanual del 8,8%)
- Primas retenidas: crecimiento del 22,6%
- Primas devengadas: avance del 6,5%
El subíndice de crecimiento retrocedió levemente de 55,3 a 52,2 puntos, confirmando una desaceleración en la expansión del mercado.
Rentabilidad y eficiencia en zona de "desafío estructural"
El aspecto más preocupante del informe corresponde al subíndice de rentabilidad y eficiencia, que cayó drásticamente de 61,1 a 38,9 puntos, ingresando así en la franja calificada como "desafío estructural" (21-40 puntos).
Esta caída refleja que las utilidades finales del sector dependieron en buena medida de ingresos financieros y no del resultado técnico puro del negocio asegurador. La moderación de las tasas de interés redujo adicionalmente la rentabilidad financiera, con el Retorno sobre Patrimonio (ROE) ubicándose en 13,5%, muy por debajo del 20,5% registrado el año anterior.
Mayores gastos y menor retorno sobre activos
El subíndice de solvencia, liquidez y gastos también experimentó un descenso significativo, pasando de 59,4 a 46,9 puntos. Este deterioro se explica por:
- Comisiones netas que subieron hasta representar el 7,4% de las primas
- Gastos administrativos que alcanzaron el 12,3%
- Retorno sobre Activos (ROA) que cayó al 1,6%
Perspectivas para 2026: eficiencia técnica como factor determinante
El informe de Value Risk advierte que, si bien la fotografía de cierre de 2025 no habla de una crisis inminente, sí revela un entorno más exigente en el que la eficiencia técnica vuelve a ser determinante para sostener la rentabilidad durante 2026.
El sector asegurador colombiano muestra así un panorama de crecimiento en volumen pero con márgenes más estrechos y mayores presiones de costos, situación que podría complicarse aún más con las consecuencias de la inesperada ola invernal que afecta al país a inicios de año y que probablemente generará nuevos siniestros para la industria.
