Banco de la República enfrenta crucial decisión sobre tasas de interés tras histórica división interna
La junta directiva del Banco de la República se reúne este martes para tomar decisiones clave sobre sus tasas de interés, en un contexto marcado por profundas divisiones internas y presiones inflacionarias. Este encuentro representa la segunda sesión del año, luego de la reunión de enero que sorprendió al mercado con un incremento mayor al esperado.
División sin precedentes en la junta directiva
En enero, la junta decidió, por mayoría, aumentar en 100 puntos básicos las tasas de interés, llevándolas del 9,25 % al 10,25 %. Esta medida marcó el primer ajuste al alza desde abril de 2023, cuando el Banrep inició maniobras para contener el brote inflacionario pospandémico, y devolvió las tasas a niveles similares a los de septiembre de 2024.
La votación reveló una fractura significativa: cuatro codirectores respaldaron el aumento, dos abogaron por una reducción de 50 puntos básicos y uno optó por mantener la tasa sin cambios. Esta división, con una mayoría clara enfrentada a posturas casi opuestas, ha sido calificada como preocupante por expertos.
José Antonio Ocampo, exministro de Hacienda, comentó en una entrevista: "No sé en qué momento ha habido una división tan profunda como esta", destacando la rareza de tal desacuerdo en la historia reciente del banco central.
Inflación y salario mínimo en el centro del debate
El núcleo de la discusión gira en torno a dos tensiones clave: la evolución de la inflación y el impacto del aumento histórico del 23 % en el salario mínimo para 2026, ahora denominado salario vital por la administración del presidente Gustavo Petro.
En febrero, la inflación se ubicó en 5,29 %, por debajo de las expectativas del mercado que proyectaban alrededor de 5,5 %. Aunque hubo una desaceleración de seis puntos básicos frente a enero, el nivel sigue siendo ligeramente superior al del año anterior.
Sin embargo, persisten riesgos al alza: conflictos geopolíticos, como las tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán, han impulsado incrementos en los precios internacionales del petróleo, gas y materias primas agrícolas. Esto afecta directamente a Colombia, que depende en gran medida de importaciones de insumos agropecuarios.
Manuel Iván Gómez, profesor de la Universidad Nacional, advierte que estos insumos representan entre el 15 % y 30 % de los costos de producción agrícola, con una dependencia de importaciones que cubre cerca del 75 % de la demanda nacional.
Proyecciones económicas y expectativas del mercado
Las proyecciones de analistas indican que la inflación podría acelerarse en marzo, alcanzando alrededor de 5,46 %, lo que marcaría el punto más alto en casi seis meses. Para finales de año, se espera un IPC del 6,24 %, mientras que el Gobierno proyecta una inflación final de 5,8 %.
En este escenario, las encuestas más recientes de Fedesarrollo y el propio Banrep apuntan a una nueva alza en las tasas de interés. Los analistas anticipan que la junta directiva podría llevar el indicador al 11 %, un incremento de 75 puntos básicos, con expectativas de que 2026 cierre con tasas del 11,75 %.
Esta reunión del Banco de la República se perfila como crucial no solo para la política monetaria, sino también para la estabilidad económica del país, en un momento de alta volatilidad y divergencias internas sin precedentes recientes.
