BBVA Research actualiza perspectivas económicas para Colombia con proyecciones a 2026-2027
BBVA Research ha presentado la primera edición de 2026 de su informe Situación Colombia, donde se actualizan las perspectivas económicas del país. Según los economistas, Colombia enfrenta un entorno macroeconómico exigente, marcado por restricciones fiscales que limitan el papel del sector público como motor de la economía. En este contexto, la inversión privada será clave para impulsar el crecimiento, el empleo y la reducción de la pobreza en los próximos años.
Proyecciones de crecimiento y empleo
El informe destaca que se espera un crecimiento económico del 2,8% en 2026, antes de moderarse hacia el 1,8% en 2027. Esto sigue a un crecimiento del 2,6% en 2025, impulsado principalmente por la demanda interna, especialmente el consumo de los hogares y del sector público. Sin embargo, la inversión apenas comienza a recuperarse tras la fuerte contracción de 2023.
En el mercado laboral, se proyecta una moderación en línea con el menor ritmo de crecimiento económico. La tasa de desempleo urbano, que cerró 2025 en 7,8%, podría subir a 9,0% en 2026 y 9,5% en 2027. Este comportamiento estaría asociado a un menor dinamismo económico y mayores costos laborales, con un deterioro esperado en la calidad del empleo.
Inflación y política monetaria
En materia de precios, BBVA Research señala que la inflación, que cerró 2025 en 5,1%, podría repuntar hasta 6,5% al cierre de 2026, antes de moderarse nuevamente hacia 5,0% en 2027. Las razones incluyen presiones inflacionarias persistentes en el precio de la energía, los arriendos y los costos laborales, lo que ha aumentado las expectativas de inflación.
Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research para Colombia, explica que este escenario obligará a mantener una política monetaria restrictiva durante buena parte del próximo año. Bajo este panorama, el Banco de la República elevará la tasa de política hasta 12,25% en 2026 y la mantendrá en terreno restrictivo durante buena parte de 2027, con recortes previstos hacia finales de ese año (11,25%).
Tipo de cambio y remesas
En cuanto al tipo de cambio, el informe plantea que continuará influenciado por factores internacionales y por las condiciones macroeconómicas internas. Se proyecta que el dólar tendrá un promedio cercano a los 3.750 pesos en 2026, con una tendencia a depreciación gradual del peso en el corto plazo. Reyes afirma: "El dólar seguirá influenciado por un entorno internacional de tasas de interés más altas y por la volatilidad global. Esto podría mantener presiones de depreciación sobre el peso en el corto plazo".
Las remesas seguirán desempeñando un papel relevante para la economía colombiana. En 2025 representaron 18,4% de las exportaciones y 15,2% de las importaciones, siendo una fuente importante de financiamiento externo y de apoyo al consumo interno. Sin embargo, se espera que crezcan a un menor ritmo en 2026 (3,5%) y 2027 (1%) frente al crecimiento del 10,6% en 2025.
El reto de impulsar la inversión privada
El banco advierte que el frente fiscal seguirá siendo uno de los principales desafíos para la economía colombiana. El déficit del gobierno continúa en niveles elevados frente a su promedio histórico y el calendario de vencimientos de deuda será exigente en los próximos años, en un entorno de tasas de interés más altas.
Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research, señala que este escenario obliga a que el crecimiento económico dependa cada vez más del sector privado. Aunque Colombia ha mostrado una recuperación destacada frente a varios países de América Latina en los últimos años, consolidar un crecimiento más fuerte dependerá de mejorar las condiciones para la inversión privada y fortalecer la estabilidad macroeconómica.
Téllez afirma: "Es el momento para que el sector público le entregue la posta a la inversión privada como dinamizadora del crecimiento. Las restricciones fiscales no le permiten un papel protagónico al sector público en este momento. La prioridad para un mayor crecimiento, corriente y potencial, y la reducción de la pobreza es aumentar la inversión privada".
El informe concluye con seis puntos que ayudarán a lograr ese objetivo de promover el crecimiento y la inversión:
- Confianza
- Reglas claras
- Disponibilidad de recursos
- Menor costo del capital
- Menor inflación
- Una política pública que facilite el papel a la inversión privada
