Febrero 2026: Un Mes Histórico para la Bolsa Colombiana
Después de 28 meses consecutivos de valorizaciones ininterrumpidas, la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) experimentó en febrero de 2026 un punto de inflexión significativo. El índice MSCI Colcap, principal referente del mercado accionario nacional, registró un retroceso del 10,2% durante ese mes, cerrando en 2.222 puntos. Esta corrección marca la primera caída relevante desde septiembre de 2023, interrumpiendo una de las rachas alcistas más prolongadas en la última década del mercado colombiano.
Un Ajuste Transversal con Excepciones Limitadas
Febrero estuvo caracterizado por una venta masiva de acciones que afectó prácticamente todo el mercado. Según el análisis de Corficolombiana, solo dos especies lograron mantenerse en terreno positivo: Mineros, con una valorización del 5,7%, y Terpel, que avanzó apenas un 0,1%. En contraste, las caídas fueron profundas en títulos clave como Éxito, que lideró las pérdidas con un desplome del 19,9%, seguido por Preferencial Aval con retroceso del 16,5% y Preferencial Cibest con 15,7%.
Este comportamiento generalizado confirma que la corrección no respondió a factores aislados, sino a un reacomodo estructural del mercado tras meses de valorización acelerada, afectando transversalmente sectores como consumo y financiero.
Balance Anual: Fortaleza en Medio del Ajuste
A pesar del retroceso mensual, el panorama anual de la bolsa colombiana sigue mostrando cifras extraordinarias. La BVC acumula una valorización anual del 38,3%, posicionándose como el segundo índice con mejor desempeño global en los últimos 12 meses, solo superado por el Nikkei japonés. Mineros lidera ampliamente las valorizaciones anuales con un impresionante 279,1% en los últimos 12 meses, seguido por Éxito con 110,6% y Cibest con 79,5%.
Estos resultados evidencian que el repunte previo estuvo concentrado en acciones específicas, particularmente en sectores ligados a materias primas, retail y financiero, mientras que otras como Grupo Argos y su acción preferencial han sido las más rezagadas, con caídas cercanas al 18% en el último año.
Dinamismo y Cambios Estructurales
Uno de los elementos más destacados de febrero fue el dinamismo en la negociación. El volumen transado alcanzó los 4,5 billones de pesos, con un crecimiento mensual del 8,6%. Detrás de este movimiento hay un cambio relevante en la estructura del mercado: los inversionistas extranjeros representaron el 33,3% del total negociado, consolidándose como los actores más activos.
Las AFP y el sector real lideraron las compras netas, mientras que las comisionistas de bolsa encabezaron las ventas. Este comportamiento sugiere un mercado más institucionalizado y con mayor participación internacional, lo que también incrementa su sensibilidad frente a factores globales.
Factores que Influenciaron el Comportamiento
El comportamiento de febrero estuvo influenciado por varios factores clave:
- Aumento del riesgo país, reflejado en el incremento del CDS a 10 años
- Expectativas políticas que sugieren continuidad en el rumbo económico
- Entorno de tasas altas tras el ajuste del Banco de la República
- Toma de utilidades tras el fuerte repunte previo
- Eventos corporativos relevantes como la OPA sobre Movistar Colombia
Perspectivas Futuras y Escenario Mixto
Según Corficolombiana, el mercado enfrenta un escenario mixto hacia adelante. Por el lado positivo, factores como el "election trade", la recuperación económica proyectada en 2,8% para 2026 y los bajos múltiplos relativos del Colcap (1,4 veces valor en libros y 7,3 veces precio/utilidad) podrían impulsar nuevas valorizaciones.
Sin embargo, los riesgos son igualmente relevantes:
- Deterioro en utilidades corporativas
- Persistencia de tasas de interés elevadas (con proyecciones de hasta 11,75%)
- Inflación por encima del 6%
- Incertidumbre política y global
En este contexto, Corficolombiana anticipa un año con mayor volatilidad, aunque mantiene una visión moderadamente optimista: estima que el COLCAP podría cerrar 2026 por encima de los 2.336 puntos.
Una Nueva Fase para el Mercado Colombiano
El balance de febrero deja una bolsa que ha entrado en una nueva fase. Tras un ciclo prolongado de valorizaciones, el mercado comienza a exigir fundamentos más sólidos y a reaccionar con mayor sensibilidad a los riesgos. Aunque el desempeño a largo plazo sigue rezagado frente a mercados desarrollados como el S&P 500 y algunos pares regionales como Perú, la fortaleza del corto plazo y los múltiplos relativamente bajos mantienen abiertas las oportunidades para inversionistas dispuestos a navegar un entorno de mayor volatilidad.
