Expansión crediticia china supera pronósticos en inicio de 2026
La actividad crediticia en China experimentó un repunte significativo durante el mes de enero, superando las expectativas de los analistas gracias a una combinación de factores estacionales y un fuerte impulso gubernamental. Según datos oficiales publicados por el Banco Popular de China, el financiamiento agregado, que representa una medida amplia del crédito en la economía, aumentó en 7,2 billones de yuanes (aproximadamente US$1 billón). Esta cifra superó la previsión media de 7,1 billones de yuanes realizada por economistas en encuestas especializadas.
Demanda de préstamos privados sigue mostrando debilidad
A pesar del crecimiento general del crédito, los datos revelan una realidad más compleja. Las instituciones financieras ofrecieron 4,7 billones de yuanes en nuevos préstamos durante el mes, una cifra inferior a la previsión media de 5 billones de yuanes. Este desempeño decepcionante indica que la demanda de crédito por parte del sector privado sigue siendo débil, lo que plantea interrogantes sobre la fortaleza de la recuperación económica.
La actividad crediticia tradicionalmente se intensifica en enero, cuando los bancos utilizan agresivamente las cuotas de préstamos recién asignadas para el año. Sin embargo, este patrón estacional no ha sido suficiente para compensar las tendencias subyacentes de desaceleración. Aunque los nuevos préstamos alcanzaron un récord en enero de 2025, el total anual posteriormente cayó a su nivel más bajo desde 2018, demostrando la volatilidad del mercado crediticio.
Bonos gubernamentales impulsan las cifras
Un factor clave detrás del crecimiento del crédito fueron las fuertes ventas de bonos gubernamentales durante el mes. El financiamiento neto de bonos gubernamentales alcanzó casi 1 billón de yuanes, estableciendo un récord para el mes de enero. Esta estrategia responde a los esfuerzos del gobierno por aumentar el gasto anticipadamente, buscando garantizar que el crecimiento económico tenga un comienzo sólido en 2026.
El economista jefe de Guotai Junan International Holdings, Zhou Hao, comentó sobre esta tendencia: "Los últimos datos crediticios apuntan a un comienzo sólido para la actividad económica, y el apalancamiento fiscal seguirá siendo un tema central". Esta observación subraya cómo el endeudamiento público está impulsando cada vez más la expansión crediticia de China, mientras hogares y empresas reducen sus niveles de préstamos.
Sectores clave muestran signos de debilidad
En el mercado inmobiliario, un indicador clave de hipotecas (préstamos a mediano y largo plazo para hogares) se expandió lo menos posible en tres años durante enero. Esta contracción refleja la continua debilidad del sector de la vivienda, que ha enfrentado múltiples desafíos en los últimos años.
Paralelamente, los nuevos préstamos a mediano y largo plazo para las empresas, que miden la disposición de las compañías a invertir o expandirse, alcanzaron su nivel más bajo para enero desde 2022. Esta reducción sugiere cautela empresarial frente a las condiciones económicas actuales.
Política monetaria mantiene enfoque gradual
El Banco Popular de China ha mantenido un enfoque cauteloso para revitalizar la economía, absteniéndose de recortar la tasa de interés oficial desde su reducción en mayo del año pasado. En cambio, las autoridades han optado por reducir el costo de varios préstamos oficiales a los bancos, buscando aliviar la presión sobre sus márgenes netos de interés sin estimular excesivamente el crédito.
Esta estrategia refleja el delicado equilibrio que busca el banco central entre apoyar el crecimiento económico y mantener la estabilidad financiera en un contexto de fragilidad económica persistente.
