Divergencia económica: Estado lidera crecimiento mientras sector privado se estanca
Tras conocerse los resultados del crecimiento económico de Colombia correspondientes al cuarto trimestre de 2025 y el total anual, que muestran una expansión del 2,3% entre octubre y diciembre y del 2,6% en el acumulado anual, el Banco de Bogotá realizó un análisis revelador sobre la divergencia entre el PIB público y el privado.
Crecimiento desigual: público vs privado
El estudio demuestra que, al excluir el efecto del gasto estatal, el crecimiento del sector privado fue de apenas 1,8% en 2025, prácticamente estable frente al 1,7% observado en 2024. En marcado contraste, el gasto público registró una fuerte variación anual al pasar de crecer 0,6% a 7,1%, evidenciando que el Estado terminó liderando el dinamismo económico del año.
Este comportamiento refleja un fenómeno económico conocido como "crowding out", en el cual el aumento del gasto público desplaza al sector privado como motor principal de crecimiento. Según el informe presentado, los desbalances fiscales y el mayor endeudamiento de la Nación presionaron al alza las tasas de interés y, junto con la incertidumbre en política económica y el clima de negocios, terminaron debilitando la inversión privada y la actividad productiva.
Composición del crecimiento económico
En 2025 se observaron las siguientes tendencias:
- El gasto de los hogares creció 3,6%, la mayor expansión en tres años
- La inversión solo avanzó 2,1%, mostrando un rezago estructural
- El consumo llegó a representar 76,8% del PIB, un máximo histórico
Estos datos evidencian una alta dependencia de la actividad económica frente al gasto de las familias, mientras la inversión productiva muestra signos de debilidad.
Impacto del gasto público en el último trimestre
El peso del gasto público en el crecimiento se hizo aún más evidente en el último trimestre del año. Una parte importante del aumento estuvo relacionada con:
- Gasto para organización de elecciones: 137,6% de incremento
- Actividad de la rama legislativa: 9,4%
- Rama judicial: 7,9%
- Rama ejecutiva: 7,0%
- Órganos de control: 4,4%
Por otro lado, el gasto en bienes moderó su crecimiento de 5,4% a 4,0% entre el tercer y cuarto trimestre, y el de servicios pasó de 2,7% a 2,2%. Este menor ritmo impactó sectores ligados al consumo como comercio, transporte, entretenimiento y servicios financieros.
Inversión: el sector más afectado
La inversión fue uno de los componentes más afectados por esta dinámica económica. En el último trimestre de 2025 cayó 7,0%, impulsada principalmente por:
- Retroceso en vivienda: -10,0%
- Infraestructura: -5,3%
- Propiedad intelectual: -4,0%
Aunque la inversión en maquinaria y equipo creció 2,2%, también mostró una desaceleración frente al 13% registrado en el trimestre anterior, lo que sugiere cautela empresarial frente al entorno económico actual.
Desempeño por sectores productivos
Las ramas con mejor desempeño anual durante 2025 fueron:
- Entretenimiento y otros servicios: 11,5%
- Administración pública, salud y educación: 4,8%
- Comercio y transporte: 3,4%
En contraste, las mayores caídas se observaron en:
- Petróleo y minería: -2,9%
- Construcción: -2,6%
- Comunicaciones: -1,2%
Estas actividades están estrechamente vinculadas a la inversión, confirmando la tendencia de debilitamiento en este sector clave para el desarrollo económico del país.
