El Gobierno colombiano ha reconocido que no logrará cancelar en su totalidad la operación de deuda en francos suizos dentro del plazo previsto. Javier Cuellar, director de Crédito Público del Ministerio de Hacienda, informó que hasta el momento se ha pagado el 67% de la obligación, incumpliendo la meta del 85% que había anunciado para el 15 de mayo.
Detalles del pago actual
“Ya hemos cancelado el 67% de la obligación. En términos prácticos, como teníamos derechos sobre esos retornos, pero no éramos los poseedores del activo, una vez cancelamos ese 67% ahora somos los dueños de esos activos, que son nuestra propia deuda pública. Lo sacamos de la estructura del Swap internacional, pero no los vendemos, sino que los cancelamos en el endeudamiento público, generando ahorros de muchos años”, explicó Cuellar.
Esta declaración contrasta con lo manifestado el pasado 29 de marzo de 2026, cuando Cuellar aseguró en entrevista con Portafolio que para el 15 de mayo el pago estaría entre el 85% y el 100%.
Declaraciones anteriores vs. realidad
En aquella ocasión, Cuellar detalló: “A hoy ya hemos cancelado el 20%, al 8 de abril vamos a cancelar otro 15%. Iríamos en 35%, al 15 de abril otro 15%, nos dejarían el acumulado en el 50% y en los primeros 15 días de mayo vamos a tratar de hacer entre un 35% y un 50% adicional, lo que nos dejaría en total entre el 85% y el 100% del saldo. Estas son instrucciones dadas en el mercado, no pasan por el mercado local sino por el internacional, y ya tenemos cubiertos esos riesgos y disponibilidad de caja en dólares para todas esas operaciones”.
Sin embargo, el cronograma no se cumplió, y el Gobierno reconoce ahora que el proceso ha sido más lento de lo esperado.
Contexto de la operación en francos suizos
En septiembre de 2025, el Ministerio de Hacienda obtuvo un préstamo a un año en francos suizos por un monto equivalente a 9.300 millones de dólares, con una tasa de interés del 1,5%. Como colateral, entregó una canasta compuesta por TCOs, TES, bonos globales y bonos del Tesoro de Estados Unidos. El objetivo era diversificar el portafolio de deuda y reducir la exposición a la volatilidad del dólar y el euro.
Expertos internacionales advirtieron que, aunque la alternativa presentaba beneficios potenciales, era necesario implementar mecanismos de cobertura cambiaria o estructuras de pago flexibles para evitar vulnerabilidades ante fluctuaciones inesperadas.
Próximos pasos y nuevas operaciones
Este martes, Cuellar anunció que el Gobierno prevé realizar una operación similar, pero esta vez con monedas asiáticas, argumentando que es conveniente desde el punto de vista de la matriz de correlaciones. “Haría un segundo TRS porque es una forma muy eficiente de controlar el endeudamiento. El TRS nunca fue un instrumento de financiación del Gobierno Nacional. Nunca lo usamos para financiar como otros países. Tenemos acceso amplio a los mercados internacionales, podemos emitir bonos globales, no usamos esto por falta de acceso”, afirmó.
Además, aunque había dicho que no realizaría más operaciones de manejo de deuda interna, esto podría cambiar entre junio y agosto. “No sabemos qué puede pasar en junio o julio. Se viene un periodo electoral y no sabemos la reacción de los mercados. Entonces, recupero la acción si lo juzgo necesario desde el punto de vista de la optimización costo-riesgo para hacer una operación de manejo entre junio y el 7 de agosto, que es mi fecha de caducidad”, puntualizó.
