Mercado financiero anticipa tasa de interés en 11,25% en segunda reunión del año del Emisor
Los codirectores del Banco de la República se reunirán este martes para definir el nivel de la tasa de interés en su segunda sesión del año, generando expectativas en los mercados financieros colombianos luego del ajuste al alza de 100 puntos básicos realizado en enero, que ubicó la tasa en 10,25%.
Encuesta de Citi revela expectativas del mercado
Según la última encuesta realizada por Citi, que recoge las proyecciones de 25 entidades financieras y centros de pensamiento, se prevé que el Emisor continúe con el alza en su tasa de interés y la ubique en 11,25% en esta reunión. Este movimiento estaría impulsado principalmente por el incremento del salario mínimo y las perspectivas de inflación para 2026.
De las 25 entidades consultadas, 18 apuestan por un alza de 100 puntos básicos, mientras que siete fueron más moderadas y prevén un incremento de 75 puntos básicos.
Posiciones de las entidades financieras
Carolina Monzón, gerente de Investigaciones Económicas de Itaú, una de las 18 entidades que pronostican aumento de 100 puntos, aseguró que este movimiento replicaría la decisión de enero, dado que la inflación, especialmente la inflación básica, se mantiene elevada.
"Estamos observando que la denominada inflación core está alrededor de 6,1% y ya completa 52 puntos básicos de incremento en lo corrido del año", afirmó Monzón, quien también señaló preocupaciones por el precio del petróleo, que se ha mantenido elevado alrededor de US$100 por barril, generando expectativas de mayores presiones inflacionarias.
Por su parte, David Cubides, economista jefe de Banco de Occidente, otra entidad que estima incremento de 100 puntos, explicó: "En buena medida, esto tiene que ver con el aumento de las expectativas de inflación. Recordemos que estas estaban mucho más controladas justo antes del incremento del salario mínimo y ahora se ubican por encima de 6%".
Cubides agregó que las perspectivas apuntan a que las tasas de interés podrían cerrar cerca de 12% al final de 2026, con el objetivo de controlar la inflación en un contexto fiscal retador.
Entidades que comparten el pronóstico
Entre las entidades que también anticipan aumento de 100 puntos básicos se encuentran:
- Colfondos
- Positiva
- Acciones y Valores
- Alianza
- Asobancaria
- Banco Santander
- Bancóldex
- Bancolombia
- Bbva
- BTG Pactual
- Citi
- Davivienda
- Deutsche Bank
- Grupo Bolívar
- XP Investments
- Banco de Bogotá
Camilo Pérez, director de investigaciones económicas de Banco de Bogotá, anticipó una votación dividida: "Esperamos una votación dividida: cuatro codirectores a favor de aumentar la tasa de interés en 100 puntos básicos, mientras que otros tres probablemente se inclinen por mantenerla estable o por un ajuste de menor magnitud".
Posiciones moderadas: aumento de 75 puntos básicos
Los otros ocho analistas y centros de pensamiento esperan un ajuste más moderado de 75 puntos básicos. María Lorena Gutiérrez, presidenta de Grupo Aval, una de estas entidades, aseguró que están "proyectando una inflación para el cierre de 2026 de 6,5%. Los analistas estiman que la tasa de interés subirá entre 75 y 100 puntos básicos, lo que la llevaría a cerca de 11%".
César Pabón, director de investigaciones económicas de Corficolombiana, afirmó: "Nos inclinamos por un aumento de 75 puntos básicos, lo cual mantendría una postura monetaria contraccionista y llevaría la tasa a 11%, en un contexto en el que persisten riesgos inflacionarios asociados al aumento del salario mínimo y a los choques globales, en medio de una elevada incertidumbre local, particularmente en el frente fiscal".
Junto a esta proyección se suman otras seis entidades que comparten la estimación de Corficolombiana:
- Anif
- Banco Agrario
- Moody's Analytics
- Skandia
- Banco Popular
- Aval Asset Management
Contexto inflacionario y expectativas
Con la decisión de mañana, el mercado vuelve a quedar a la expectativa de un nuevo posible aumento en las tasas de interés, que en enero fue justificado por el desanclaje de las expectativas de inflación, en razón del ajuste del salario mínimo de 23,7% y su impacto en los precios.
Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República, señaló: "En el caso de los analistas, las expectativas de inflación en la mediana de la muestra aumentaron de 4,6% a 6,4% para fin de 2026 y de 3,8% a 4,8% para fin de 2027".
En la reunión también se espera que el Gobierno, en cabeza del ministro de Hacienda Germán Ávila, se mantenga en la posición de bajar las tasas, pues el presidente Gustavo Petro ha reiterado que esto no ha permitido dinamizar la economía y, en su opinión, ha encarecido el costo del endeudamiento para la Nación.
Antecedentes históricos
El Banco de la República modificó en su primera reunión de 2026 la tasa de interés y la ubicó en 10,25%, es decir, 100 puntos básicos; este aumento no se veía desde diciembre de 2022 cuando pasó de 11% a 12% entre el penúltimo y último mes de ese año.
Al revisar los últimos incrementos que se habían realizado en las tasas, las cifras remiten a mayo de 2023 cuando pasó de 13% ubicada en abril a 13,25% en el quinto mes del año; desde esta fecha el Banco de la República no había hecho aumentos significativos hasta el ajuste de enero de 2026.
