Paraguay consolida su posición en mercados emergentes con exitosa colocación de bonos
El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) de Paraguay realizó este miércoles 25 de febrero de 2026 una histórica colocación de bonos soberanos que ha marcado un hito en el acceso del país a los mercados internacionales. La operación, que incluyó emisiones tanto en guaraníes como en dólares estadounidenses, atrajo a un total de 129 inversores internacionales, un nivel de concurrencia sin precedentes para el país sudamericano.
Doble emisión con resultados excepcionales
En el tramo denominado en moneda local, Paraguay colocó bonos por un monto equivalente a US$1.000 millones, con un plazo de 12 años y una tasa del 8,5%. Esta tercera emisión internacional en guaraníes se estructuró por un total de Gs. 6.506.960 millones, utilizando un tipo de cambio de referencia de Gs. 6.506,96 por cada dólar estadounidense.
La demanda para los bonos en guaraníes superó los US$1.500 millones, representando una sobredemanda de 1,5 veces el monto ofertado. Este segmento atrajo específicamente a 64 inversores internacionales, demostrando un apetito creciente por instrumentos financieros denominados en la moneda paraguaya.
En paralelo, el país realizó la reapertura de un bono soberano en dólares estadounidenses por US$300 millones, con un plazo extendido de 30 años y vencimiento en 2055. La respuesta del mercado en este caso fue aún más contundente: la demanda alcanzó los US$1.890 millones, es decir, 6,3 veces superior a la oferta inicial, con la participación de 65 inversores internacionales adicionales.
Mejora estructural del perfil de deuda
El ministro de Economía y Finanzas, Carlos Fernández Valdovinos, destacó que el volumen de órdenes recibidas permitió mejorar significativamente las condiciones financieras de la operación. "La alta demanda por los bonos soberanos en guaraníes nos permitió extender el plazo y obtener tasas competitivas, incluso por debajo de las observadas en el mercado local en la última colocación realizada en noviembre de 2025", señaló el funcionario.
Fernández Valdovinos subrayó un avance fundamental: por primera vez, el déficit fiscal autorizado en el Presupuesto General de la Nación 2026, equivalente al 1,5% del Producto Interno Bruto (PIB), podrá ser financiado íntegramente en moneda local.
La operación representa un paso concreto en la estrategia de desdolarización de la deuda pública paraguaya. Según detalló el ministro, se sustituyeron vencimientos en dólares previstos para 2027 y 2031 por bonos en guaraníes con vencimiento en 2038, lo que eleva la participación de la deuda en moneda local a un máximo histórico del 22% del total. Este porcentaje contrasta marcadamente con el 8,3% registrado en agosto de 2023.
"Es un paso estructural para reducir vulnerabilidades cambiarias y fortalecer la sostenibilidad del perfil de deuda", puntualizó Fernández Valdovinos, enfatizando la importancia estratégica de esta operación para la economía nacional.
Confianza internacional renovada
Desde el Banco Central del Paraguay (BCP), su presidente Carlos Carvallo Spalding celebró públicamente el resultado de la operación, resaltando el salto cualitativo en las condiciones de financiamiento obtenidas por el país. "Vuelven a superarse las ya muy buenas condiciones de emisiones previas: histórica emisión en moneda local en monto, tasas, plazo y cantidad de participantes", expresó el funcionario.
Carvallo Spalding destacó especialmente que Paraguay está "estrenando la condición de full grado de inversión y top 3 del Embi regional", aludiendo al posicionamiento del país entre las naciones con menor riesgo soberano de América Latina.
El presidente de la República, Santiago Peña, calificó la colocación como un punto de inflexión para la proyección internacional del guaraní. "El guaraní hace historia a nivel internacional. Con doble grado de inversión, emitimos por primera vez US$1.000 millones en guaraníes a 12 años de plazo. Es confianza real en nuestra moneda nacional y en nuestra gestión económica", escribió el mandatario en sus redes sociales.
Peña añadió que esta confianza internacional "se transforma en obras: más rutas, más hospitales, más escuelas y más infraestructura para todos los paraguayos", reconociendo al equipo del MEF por el logro alcanzado.
Contexto favorable y perspectivas futuras
La exitosa colocación se produce en un contexto de mejora sostenida en la percepción de riesgo país, luego de que Paraguay obtuviera el grado de inversión por parte de Moody's en 2024 y de Standard & Poor's en 2025. A estas calificaciones se suma la mejora de perspectiva otorgada por Fitch Ratings en octubre de 2025, que elevó la outlook de estable a positiva, manteniendo la calificación en BB+.
Desde el Banco Central del Paraguay se reiteró el compromiso con la estabilidad macroeconómica y la credibilidad de la política monetaria como pilares fundamentales del creciente interés externo. La autoridad monetaria subrayó que la previsibilidad en inflación, el fortalecimiento del sistema financiero y la sostenibilidad fiscal son factores clave para seguir ampliando el acceso a financiamiento en mejores condiciones.
Más allá del impacto directo en las finanzas públicas, la operación es interpretada por los analistas de mercado como una señal estructural para el desarrollo del mercado de capitales paraguayo. La profundización de la curva soberana en guaraníes, la extensión de plazos y la mayor visibilidad internacional del guaraní como moneda de financiamiento abren una ventana de oportunidad significativa.
Estos avances permitirán que, en el mediano plazo, las empresas locales puedan acceder a capital extranjero en moneda doméstica, reduciendo así los riesgos cambiarios y los costos financieros asociados. La operación no solo fortalece las finanzas públicas, sino que sienta las bases para un desarrollo más robusto del sector privado paraguayo en los mercados internacionales.
