Estratega financiero advierte sobre creciente riesgo de colapso bursátil por conflicto en Oriente Medio
El veterano estratega de mercados Ed Yardeni ha elevado significativamente sus estimaciones de riesgo para la economía estadounidense, aumentando la probabilidad de un colapso del mercado al 35% para lo que resta del año, frente al 20% que proyectaba anteriormente. Esta revisión se produce en medio de la escalada del conflicto bélico en Irán, que está generando turbulencias en los mercados globales y presionando los precios del petróleo por encima de los US$100 por barril.
Cambio radical en las perspectivas económicas
Yardeni ha realizado ajustes sustanciales en sus proyecciones, reduciendo drásticamente la probabilidad de un repunte impulsado por el entusiasmo de los inversores del 20% al apenas 5%. Esta modificación refleja la creciente preocupación por un conflicto prolongado en Oriente Medio que podría elevar aún más los costos energéticos y afectar la recuperación económica.
En una nota reciente, Yardeni explicó: "La economía y el mercado bursátil de Estados Unidos se encuentran actualmente en una situación difícil. La Reserva Federal también. Si la crisis del petróleo persiste, el doble mandato de la Reserva Federal se vería atrapado entre el creciente riesgo de una mayor inflación y el aumento del desempleo".
Impacto inmediato en los mercados financieros
Los efectos de la crisis ya son visibles en múltiples frentes:
- El dólar se ha fortalecido como activo refugio, con el índice Bloomberg Dollar Spot subiendo casi 2% desde el inicio del conflicto
- Los futuros del S&P 500 cayeron más de 2% durante la jornada asiática antes de recuperarse parcialmente
- El índice CBOE VIX, que mide la volatilidad, alcanzó su nivel más alto desde la crisis arancelaria de abril
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron cuatro puntos básicos hasta 4,18%
A pesar de estas turbulencias, las acciones estadounidenses han mostrado cierta resiliencia comparativa. El índice S&P 500 cayó 2% la semana pasada, mientras que el indicador más amplio de acciones globales del MSCI se desplomó 3,7%. Esta relativa fortaleza se atribuye parcialmente a la mayor autosuficiencia energética de Estados Unidos en comparación con otros mercados.
Cambios en las expectativas sobre política monetaria
La escalada del conflicto ha alterado significativamente las perspectivas sobre la política de la Reserva Federal:
- Los inversores han pospuesto las expectativas sobre el próximo recorte de tasas de un cuarto de punto porcentual hasta septiembre
- A finales de febrero, antes del estallido de la guerra, los operadores ya habían descontado completamente un movimiento similar para julio
- Algunos operadores de opciones sobre bonos ahora apuestan a que la Fed podría no recortar las tasas en absoluto este año
Factores geopolíticos que agravan la situación
La decisión de Irán de nombrar a Mojtaba Jamenei, hijo de línea dura del asesinado ayatolá Alí Jamenei, como su nuevo líder supremo, indica que Teherán no cederá en el conflicto que se libra en Oriente Medio. Esta postura intransigente sugiere que la guerra podría prolongarse, aumentando la incertidumbre en los mercados.
Sumándose a las preocupaciones, el expresidente Donald Trump declaró que la campaña militar contra Irán valía cualquier dolor a corto plazo porque brindaría beneficios duraderos, calificando el petróleo a US$100 como "un precio pequeño a pagar".
Escenarios futuros según Yardeni
El estratega mantiene su escenario base denominado «Asombroso 2020», que prevé una década de crecimiento sólido y sostenible en Estados Unidos impulsado por rápidos aumentos de productividad, con una probabilidad del 60% hasta finales de año.
Para la próxima década, Yardeni asigna 85% de probabilidad a una continuación de la exitosa década de 2020, pero también ve 15% de probabilidad de una "repetición de la estanflación de la década de 1970". Adviertió que "si los inversores empiezan a esperar estanflación, es más probable que se produzca un mercado bajista".
El historial de Yardeni añade credibilidad a sus pronósticos. En diciembre, el estratega recomendó infraponderar las acciones tecnológicas de las llamadas Siete Magníficas frente al resto del S&P 500, una posición que ha demostrado ser acertada en el contexto actual de incertidumbre.
