BCE alerta sobre nueva amenaza inflacionaria por crisis energética
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, ha declarado que la institución actuará con decisión y rapidez si el actual aumento de los costos energéticos, provocado por el conflicto en Medio Oriente, amenaza con desencadenar un episodio inflacionario más amplio en la zona euro.
Vigilancia extrema ante escenario complejo
"No actuaremos antes de contar con suficiente información sobre la magnitud y persistencia del impacto y su propagación", afirmó Lagarde durante su intervención en la conferencia ECB Watchers en Frankfurt. "Pero no nos paralizaremos por la duda: nuestro compromiso de lograr una inflación de 2% a mediano plazo es incondicional".
El fuerte incremento en los precios del petróleo y el gas, consecuencia directa de la guerra con Irán, está generando temor de un nuevo repunte inflacionario similar al experimentado hace cuatro años tras la invasión rusa a Ucrania.
Tres posibles escenarios de respuesta
En su discurso, Lagarde detalló tres posibles respuestas del BCE ante la situación actual:
- Impacto limitado y temporal: "Debería aplicarse la receta clásica de mirar más allá. Los rezagos de transmisión implican que una respuesta de política monetaria llegaría demasiado tarde".
- Desvío grande pero no persistente: "Podría justificarse un ajuste moderado de la política. La respuesta óptima es menor cuando la causa son disrupciones exógenas de oferta".
- Desviación significativa y persistente: "La respuesta debe ser lo suficientemente contundente o prolongada. De lo contrario, entrarían en juego mecanismos de auto refuerzo".
Previsiones preocupantes y riesgos económicos
La inflación, que recientemente corría riesgo de ubicarse por debajo del 2%, ahora parece encaminada a superar significativamente ese objetivo en los próximos meses. El escenario base del BCE prevé que los precios al consumidor aumenten 2,6% este año, mientras que en un escenario extremo con disrupciones persistentes en el suministro energético, la inflación podría alcanzar el 6,3%.
El economista jefe del BCE, Philip Lane, reforzó el mensaje de Lagarde al reiterar la determinación de la institución de ser ágil para responder a las reacciones de empresas y consumidores. "Lo decimos en serio cuando afirmamos que dependemos de los datos", señaló Lane, añadiendo que "llegará mucha información" en las próximas semanas y meses.
Lecciones del pasado y preparación actual
Lagarde reconoció que la experiencia de 2022, cuando el BCE fue criticado por subestimar los riesgos y actuar tarde, influye en el enfoque actual. "Tenemos un recuerdo más reciente de alta inflación, lo que podría afectar la rapidez con que los costos se trasladan y se buscan compensaciones", explicó.
El jefe del Bundesbank, Joachim Nagel, ya ha señalado que las tasas de interés podrían necesitar incrementarse ya en abril si las perspectivas de precios empeoran. "Estamos preparados, si es necesario, para hacer cambios en nuestra política en cualquier reunión", concluyó Lagarde, destacando la agilidad operativa del BCE ante este nuevo desafío económico.
