Inflación colombiana muestra moderación en febrero, pero expertos mantienen alerta
La inflación en Colombia presentó una sorpresa positiva durante febrero de 2026, aunque los analistas económicos mantienen sus reservas sobre la trayectoria futura del costo de vida. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación anual de 5,29%, cifra que se situó por debajo de las proyecciones del mercado que anticipaban niveles cercanos al 5,48%.
Resultado inferior a las expectativas
La mediana de la encuesta del Banco de la República había proyectado una inflación anual de 5,48%, mientras que algunos centros de análisis esperaban incluso un registro superior que rondara el 5,52%. José Ignacio López, presidente de Anif, destacó que "la inflación anual de febrero se ubicó en 5,29%, registrando una desaceleración de seis puntos básicos frente al 5,35% registrado un mes atrás".
Sin embargo, los expertos subrayan que este resultado no debe generar falsas expectativas. "No hay que olvidar que el nivel de inflación continúa por encima del rango meta del Banco de la República, que se ubica entre 2% y 4%", precisó López, añadiendo que "el proceso de convergencia hacia niveles compatibles con la estabilidad de precios sigue siendo gradual y aún enfrenta varios desafíos".
Dinámicas preocupantes detrás del dato
El análisis detallado revela que la moderación observada en febrero estuvo principalmente asociada a precios regulados, especialmente en componentes como:
- Gas natural
- Gasolina
- Electricidad
- Servicios de agua
Estos elementos ayudaron a reducir temporalmente la presión sobre el índice general, pero no representan una reducción generalizada de las presiones inflacionarias en la economía.
Presiones persistentes en servicios y alimentos
Mientras los precios regulados mostraban moderación, otros segmentos de la economía continuaron exhibiendo incrementos preocupantes. La inflación anual de servicios aumentó hasta 6,45%, reflejando presiones en rubros intensivos en mano de obra como:
- Comidas fuera del hogar
- Servicio doméstico
- Educación técnica y universitaria
- Administración de conjuntos residenciales
Por otro lado, la inflación anual de alimentos alcanzó 5,84%, impulsada principalmente por productos perecederos cuya variación anual llegó a 8,49%. Los analistas atribuyen este comportamiento, entre otros factores, a los efectos de la ola invernal sobre la producción agrícola.
Riesgos climáticos y comparación regional
Los expertos advierten que el impacto de las lluvias podría reflejarse con mayor intensidad en los próximos meses, afectando la oferta de productos agrícolas y presionando los precios al consumidor. Luis Alberto Rodríguez, CEO de Dapper y exdirector del Departamento Nacional de Planeación, destacó que "en lo corrido del año la inflación ya suma 2,27% entre enero y febrero, por encima de lo observado en el mismo periodo de 2025".
La comparación regional también genera preocupación. Mientras países como Chile y Uruguay han mostrado reducciones significativas en sus tasas de inflación, Colombia continúa registrando variaciones superiores al 5%, reflejando un proceso de desinflación más lento que sus pares latinoamericanos.
Perspectivas y factores de riesgo
Luis Fernando Mejía, CEO de Lumen Economic Intelligence, considera que el dato de febrero deja una señal positiva, pero advierte que "persisten factores que podrían generar presiones al alza sobre los precios en los próximos meses". Entre estos factores destaca especialmente:
- Impacto del aumento del salario mínimo sobre sectores intensivos en mano de obra
- Posible traslado de costos laborales a precios de bienes y servicios
- Efectos climáticos sobre la producción agrícola
- Presiones inflacionarias de fondo que permanecen vigentes
La inflación subyacente (sin alimentos ni regulados), considerada una medida clave para identificar tendencias estructurales de precios, continuó aumentando y alcanzó 5,52% en febrero, sugiriendo que las presiones inflacionarias de fondo siguen presentes en la economía colombiana.
El Banco de la República mantendrá una observación cuidadosa de la trayectoria de la inflación subyacente y el comportamiento de los servicios, dos variables determinantes para el ritmo de convergencia hacia la meta de estabilidad de precios. Aunque febrero representó un respiro temporal, el panorama inflacionario colombiano sigue presentando desafíos significativos para los próximos meses.
