Sin la reducción de $500 en gasolina, inflación de febrero habría superado 5,38%
Un análisis del centro de pensamiento Anif revela datos cruciales sobre el comportamiento inflacionario en Colombia durante febrero. La inflación anual se ubicó en 5,29%, por debajo del 5,5% proyectado por analistas, pero el informe destaca que sin la reducción de $500 por galón de gasolina decretada por el Gobierno, este indicador habría alcanzado el 5,38%.
El impacto concreto de la medida gubernamental
Según las estimaciones de Anif, la rebaja en el precio del combustible representó aproximadamente el 7% de la inflación mensual. De no haberse implementado esta medida, los combustibles habrían generado una contribución positiva de 0,08 puntos porcentuales al Índice de Precios al Consumidor (IPC).
"La variación mensual del IPC habría sido de 1,16% y la inflación anual de febrero habría llegado a 5,38%, superando así el 5,35% registrado en enero", explicó detalladamente el centro de pensamiento en su informe.
Comportamiento sectorial de la inflación
El análisis desglosa cómo diferentes componentes de la canasta familiar influyeron en el indicador:
- Servicios: Registraron la mayor intensidad inflacionaria, con una variación anual que pasó de 6,33% en enero a 6,45% en febrero, contribuyendo con 2,90 puntos porcentuales a la inflación total (55% del indicador).
- Alimentos: Aceleraron significativamente, aportando 1,1 puntos porcentuales, con una variación anual que aumentó de 5,11% en enero a 5,84% en febrero, alcanzando su nivel más alto desde noviembre del año anterior.
- Bienes: Continuaron su tendencia al alza con una variación anual de 3,0%, frente al 2,9% de enero.
El papel crucial del sector regulado
Anif identificó que la única categoría que se desaceleró fue la de regulados, al pasar de 5,5% en enero a 4,0% en febrero, con una contribución de 0,78 puntos porcentuales a la inflación anual.
Dentro de este sector, se observaron comportamientos diferenciados:
- Electricidad: Aportó -0,57 puntos porcentuales a la variación anual, reflejando la mejora en los niveles de los embalses que llevó a que el precio promedio en bolsa se ubicara en $124 por kWh en febrero, un descenso del 71,6% frente al mismo mes del año anterior.
- Combustibles: Contribuyeron con -0,45 puntos porcentuales, producto directo de la rebaja de $500 por galón decretada por el Gobierno.
- Gas domiciliario: También restó al indicador por un efecto base, ya que este rubro registró un alza mensual del 14% en febrero de 2025 por ajustes tarifarios en varias ciudades.
Escenarios alternativos de inflación
El informe presenta dos escenarios contrafactuales que modifican sustancialmente la lectura inflacionaria:
Excluyendo electricidad, gas y combustibles: La inflación habría llegado al 5,88% en febrero, superando el 5,80% registrado en enero.
Excluyendo adicionalmente el comportamiento de los precios del gas: La inflación sin estos tres componentes alcanzó el 6,00% en febrero, en comparación con el 5,76% del mes anterior.
Perspectivas y desafíos futuros
Tanto el Banco de la República como diversos analistas proyectan que la inflación al cierre de año se acelerará alrededor del 6%. David Cubides, economista jefe de Banco de Occidente, explicó que se observa "una presión por el lado, por ejemplo, de restaurantes y hoteles, que refleja muy bien el impacto del salario mínimo".
Sin embargo, el analista advirtió sobre los límites de la política de reducción de precios de combustibles: "El Gobierno no tendría espacio para seguir bajando la gasolina desde el punto de vista fiscal, especialmente si el precio del brent se mantiene cerca de US$100 por barril".
Anif concluye que la moderación inflacionaria de febrero no elimina los riesgos de mayores presiones en lo que resta del año, y que dicha moderación no obedeció a una corrección estructural de precios ni a una menor demanda, sino principalmente a "alivios puntuales en regulados" que contrarrestaron presiones en otros componentes de la canasta familiar.
