Ecopetrol sale al paso de las críticas sobre su reporte de reservas para 2025
La principal productora de crudo de Colombia, Ecopetrol, ha tenido que salir a refutar las críticas generadas por su informe de reservas correspondiente al año 2025. La compañía estatal había anunciado un incremento del 2,7% en sus reservas probadas (1P), alcanzando los 1.944 millones de barriles equivalentes, junto con una tasa de reposición del 121%, la más alta en los últimos cuatro años.
El cambio regulatorio que genera polémica
Sin embargo, el banco de inversión BTG Pactual ha cuestionado estas cifras en un documento separado, señalando que aproximadamente 100 millones de barriles equivalentes de las reservas reportadas provienen de un cambio en la regulación de la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH). Según el análisis financiero, este ajuste modificó la metodología de pago de regalías en ciertos campos específicos, pasando de pagos en especie a pagos en efectivo.
"Al excluir ese cambio regulatorio, el índice de reposición de reservas habría sido cercano al 80%", advierte el informe de BTG Pactual, lo que representa una diferencia significativa frente al 121% oficialmente reportado por la petrolera estatal.
La defensa corporativa de Ecopetrol
Frente a estas críticas, el vicepresidente Corporativo de Finanzas de Ecopetrol, Camilo Barco, ha salido en defensa de los resultados presentados. El directivo explicó detalladamente el proceso mediante el cual se incorporaron los 100 millones de barriles equivalentes mencionados en el informe.
"Vale la pena explicar que del total incorporado en 2025, 100 millones de barriles provienen de la titulación de regalías gestionadas por Ecopetrol ante la Agencia Nacional de Hidrocarburos mediante un esquema muy claro y consistente", señaló Barco, añadiendo que la compañía mantiene la propiedad del crudo en campos específicos mientras las regalías se pagan en efectivo a la ANH según la regulación vigente en Colombia.
Cuestionamientos desde diversos frentes
Las dudas sobre el informe de reservas no provienen únicamente del sector financiero. Daniel Sosa, Tesorero de la Unión Sindical Obrera, el principal sindicato petrolero del país, ha expresado su preocupación sobre los resultados presentados.
"La adición de reservas por nuevos descubrimientos es nula: 16 millones de barriles equivalentes de petróleo, muchos menos que en el año 2024 que fue de 49,2 millones", afirmó Sosa, quien atribuye el aumento principalmente a revisiones técnicas y recobro mejorado en campos existentes.
Por su parte, Felipe Campos, gerente de Inversión y Estrategia de Alianza Valores y Fiduciaria, ha sido aún más directo en sus críticas: "No sé si mejorar reservas ajustando contratos sea puntual, pero ya vimos con Crédito Público lo que pasa cuando se maquilla un indicador: los analistas lo recalculan. Las reservas de Ecopetrol no se repusieron al 120%, sino al 80%".
Expectativas de mayores explicaciones
El informe de BTG Pactual señala que se esperan mayores aclaraciones por parte de Ecopetrol durante la rendición de resultados del cuarto trimestre de 2025. Mientras tanto, la polémica continúa sobre la metodología utilizada para calcular las reservas probadas de la principal empresa energética del país.
Las reservas probadas (1P) representan aquellos recursos petroleros con una certeza de extracción superior al 90%, siendo un indicador fundamental para evaluar la salud financiera y operativa de cualquier compañía del sector energético. La transparencia en su reporte es esencial tanto para inversionistas como para el país en general, dada la importancia estratégica del sector petrolero para la economía colombiana.
