Metodología regulatoria impactó resultados de reservas de Ecopetrol en 2025
La petrolera estatal colombiana Ecopetrol presentó su informe de reservas correspondiente al año 2025, revelando que las reservas probadas (1P) totales alcanzaron los 1.940 millones de barriles equivalentes de petróleo (bep), lo que representa un incremento interanual del 2,7%. Este crecimiento implica un índice de vida de las reservas (RLI) de 7,8 años, manteniendo una posición estable para la compañía energética más importante del país.
Detrás del crecimiento: el factor metodológico
Según análisis detallados de la firma financiera BTG Pactual, aproximadamente 100 millones de barriles equivalentes de las reservas 1P añadidas durante 2025 provienen de un cambio regulatorio en la metodología de pago de regalías en ciertos campos productores. Este ajuste implicó la transición de pagos en especie a pagos en efectivo, generando una modificación sustancial en el cálculo de las reservas reportadas.
"Excluyendo este efecto metodológico, las adiciones totales de reservas habrían sido de 204 millones de bep, representando una disminución interanual del 23%", precisó el análisis de BTG Pactual. En este escenario alternativo, las reservas 1P totales se habrían situado en 1.844 millones de bep, con una reducción del 2,5% respecto al año anterior.
Índices de reposición y calidad de las reservas
El informe oficial de Ecopetrol destacó que el índice de reemplazo de reservas (RRR) alcanzó el 121%, superando las expectativas del mercado y marcando el nivel más alto de los últimos cuatro años. Sin embargo, al excluir las adiciones derivadas de las revisiones contractuales con la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), este indicador habría sido de aproximadamente 80%, alineándose con las proyecciones iniciales de los analistas.
Las adiciones totales de reservas durante 2025 sumaron 300 millones de bep, con un crecimiento interanual del 15,3%. Un desglose detallado muestra que:
- Recuperación mejorada contribuyó con el 47,5% del total
- Revisiones técnicas representaron el 46,9%
- Ampliaciones y descubrimientos alcanzaron un modesto 5,3%
- Las adquisiciones no aportaron durante el período analizado
Contexto de precios y preocupaciones del mercado
El cálculo de reservas se realizó con un precio de referencia Brent de US$68,64 por barril, significativamente inferior a los US$79,69 por barril utilizados en 2024, lo que representa una caída interanual del 13,9%. Este ajuste a la baja en el precio base refleja las condiciones del mercado internacional durante el período evaluado.
El análisis de BTG Pactual también resaltó preocupaciones de gobernanza relacionadas con la situación judicial del presidente de Ecopetrol, Ricardo Roa, quien enfrenta posibles imputaciones por parte de la Fiscalía General de la Nación. "Las conversaciones subrayan las preocupaciones sobre la gobernanza y el riesgo reputacional en la petrolera estatal", señaló la firma financiera.
Perspectivas estratégicas y proyectos futuros
Sergio Cabrales, experto en el sector energético, explicó que el crecimiento de reservas estuvo impulsado principalmente por proyectos de recobro mejorado y optimización operativa en campos emblemáticos como Castilla, Chichimene, Acacías, Rubiales y La Cira-Infantas.
En cuanto a la estrategia a mediano y largo plazo, Ecopetrol avanza en el desarrollo del proyecto de gas costa afuera Sirius, que contiene aproximadamente 1.050 millones de barriles equivalentes de petróleo en reservas de gas in situ. Se estima que este yacimiento podría producir alrededor de 470 millones de pies cúbicos por día durante un período de 10 años, representando una oportunidad estratégica para la seguridad energética del país.
La petrolera también mantiene evaluaciones estratégicas sobre su participación en la Cuenca Pérmica en colaboración con Occidental Petroleum, determinando si extender la empresa conjunta actual o transicionar hacia un acuerdo operativo conjunto que preserve los activos valorados en varios miles de millones de dólares.
