Los accionistas de Tesla Inc. apuestan a que Elon Musk finalmente fusionará su empresa de vehículos eléctricos con SpaceX, tras la exitosa salida a bolsa de esta última. La combinación crearía un enorme conglomerado tecnológico que podría unirse a Nvidia Corp., Alphabet Inc. y Apple Inc. como una de las compañías más grandes del mundo.
Un año complicado para Tesla y la esperanza en SpaceX
Ha sido un año complicado para los accionistas de Tesla, que perdieron un 15% mientras veían cómo SpaceX completaba la mayor oferta pública inicial de la historia y se convertía en la entidad más valiosa del imperio de Musk. Sin embargo, la salida a bolsa de SpaceX también infunde esperanza a los inversores de Tesla, quienes apuestan a que Musk logrará fusionar ambas empresas.
Si las acciones de SpaceX continúan su reciente caída, algunos analistas predicen que esto solo hará que los accionistas de Tesla se muestren más receptivos a la idea. El optimismo de Wall Street podría explicar por qué las acciones de Tesla se han mantenido estables desde la salida a bolsa de SpaceX, incluso repuntando brevemente por encima de los US$400 el lunes.
Opiniones de analistas sobre la fusión
Ivan Feinseth, director de inversiones de Tigress Financial Partners, considera la salida a bolsa como un "catalizador narrativo" para Tesla. Dave Mazza, director ejecutivo de Roundhill Financial, propietaria de acciones de Tesla, está más convencido de una posible fusión ahora que antes de que SpaceX saliera a bolsa.
“Durante años, Tesla fue la única forma pública de adquirir la prima de Musk, y ahora ya no lo es, con SpaceX como la expresión más clara de la historia de la IA y el espacio”, dijo Mazza. “Lo que mantiene a Tesla por encima de los US$400 es una prima de adquisición acumulada”.
Sinergia en inteligencia artificial
Aunque ambas empresas pertenecen a Musk, no parecen encajar a la perfección. Tesla es una de las compañías de vehículos eléctricos más exitosas del mundo y se expande hacia la conducción autónoma y el robot humanoide Optimus. SpaceX fabrica y lanza cohetes y satélites, y aspira a enviar un hombre a Marte.
El punto en común radica en la inteligencia artificial y la enorme cantidad de capital necesaria para financiar su desarrollo. SpaceX absorbió xAI, la empresa matriz del chatbot Grok y de la red social antes conocida como Twitter, en febrero. Ahora, se embarca en una empresa conjunta de fabricación de semiconductores con Tesla, denominada Terafab.
Desafíos de valoración
El desafío en cualquier acuerdo radica en el precio. La capitalización de mercado de Tesla ronda los US$1,5 billones, mientras que la de SpaceX se situaba en torno a los US$2 billones al cierre del lunes, una caída respecto a los US$2,6 billones de la semana anterior. Sin embargo, la valoración de SpaceX se acercaba a los US$400.000 millones hace apenas un año.
“Dado el altísimo valor de SpaceX antes de su salida a bolsa, dudamos que los accionistas de Tesla quieran comprar acciones de SpaceX mientras sus múltiplos de valoración sean mucho mayores que los de Tesla”, escribió Seth Goldstein, analista de Morningstar, en una nota de investigación el 9 de julio. Por otro lado, es poco probable que los accionistas de SpaceX acepten un gran descuento, pero probablemente estarían más dispuestos si la acción retrocediera hasta acercarse a la estimación de valor razonable de Morningstar de US$63.
Probabilidades de fusión
El analista de Wedbush, Dan Ives, estima una probabilidad superior al 80% de que SpaceX y Tesla se fusionen el próximo año. Timothy Horan, analista de SpaceX en Oppenheimer, prevé que la fusión se concrete tarde o temprano, pero no está convencido de que Musk tenga prisa. La casa de apuestas Polymarket le otorga un 39% de probabilidad de que el acuerdo se cierre a finales de diciembre.
Dado que en el formulario S-1 de SpaceX para su salida a bolsa no se mencionó una posible fusión, es poco probable que se concrete antes de junio, según Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research. “Eso no significa que no se pueda mantener una prima de adquisición en Tesla mientras exista esa posibilidad, pero no lo veo como un evento a corto plazo”, dijo Colas.
Inversores minoristas y especulación
Las empresas de Musk destacan por la gran cantidad de inversores particulares que compran sus acciones. Según datos de Vanda Research y AJ Bell, desde su debut, SpaceX ha recibido una gran afluencia de capital minorista, mientras que Tesla ha sido ignorada.
Glenn Reisender, un inversor minorista de 71 años de Long Island, nunca tuvo acciones de Tesla, pero pidió 100 acciones de SpaceX y recibió 55. Comprará más si se anuncia una fusión. “Creo que la fusión sería estupenda para ambas”, dijo. “Sería una forma de consolidarse y fortalecer a ambas”.
Alexandra Merz, una destacada inversora en Tesla, responsable de la cuenta @TeslaBoomerMama X, declaró a Bloomberg Television que evitó comprar acciones de SpaceX porque cree que el acuerdo se concretará el próximo año. Stephen Levy, un inversor minorista a tiempo completo de 27 años residente en Chicago, solo compró cinco acciones de SpaceX, pero una combinación de ambas empresas provocaría "una reevaluación completa en mi mente".
Riesgos si no hay fusión
Si la fusión no se concreta, los accionistas de Tesla podrían verse perjudicados al menos a corto plazo. “Si no hay acuerdo, Tesla no encontrará atajos”, dijo Mazza de Roundhill. “Ahora que SpaceX es una forma independiente de obtener la prima de Musk, Tesla ya no puede aprovechar ese entusiasmo y tiene que cumplir con Robotaxi y Optimus para justificar su posición en el mercado”.
