Analistas reducen drásticamente las expectativas de crecimiento para Uruguay en 2026
Los analistas e instituciones que participaron en la encuesta mensual de expectativas económicas del Banco Central del Uruguay (BCU) durante marzo han realizado un significativo recorte en sus proyecciones de crecimiento para la economía uruguaya en el año 2026. Según la mediana de respuestas, ahora se espera una expansión de solo el 1,6%, una cifra que se ubica considerablemente por debajo del 2% que se mantuvo presente en las consultas durante gran parte del año anterior.
Confirmación del enfriamiento económico
En las últimas semanas, diversos indicadores han confirmado el enfriamiento de la actividad económica en Uruguay. El Indicador Mensual de Actividad Económica (Imae) correspondiente a diciembre confirmó que el país cerró el año 2025 en recesión técnica, experimentando dos trimestres consecutivos de descenso en la actividad, con un crecimiento menor al inicialmente esperado.
Por otro lado, el Índice Líder del Centro de Estudios de la Realidad Económica y Social (ILC) registró un valor negativo de -0,1% en febrero, marcando su primera caída en dos años y medio. Los primeros datos del año 2026 muestran una tasa neutra en enero y una negativa en febrero, lo que afianza la tendencia descendente que la actividad económica ha exhibido desde el tercer trimestre del año pasado.
Divergencia entre proyecciones gubernamentales y del mercado
Mientras tanto, el gobierno uruguayo mantuvo hace un par de semanas su meta de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en 2,2% para 2026, cifra idéntica a la presentada en la ley de Presupuesto. Esta proyección contrasta marcadamente con la mediana de respuestas de los integrantes del Comité de Expertos, quienes proyectan un crecimiento del PIB de solo 1,8% anual.
Además, estos expertos corrigieron a la baja sus estimaciones sobre el crecimiento del PIB para todo el horizonte quinquenal (2026-2030), acentuando las diferencias de proyección con respecto a lo planteado por el Ministerio de Economía y Finanzas en la instancia presupuestal.
El Consejo Fiscal Autónomo remarcó la semana pasada: "El menor crecimiento observado en 2025 y la revisión a la baja en expectativas de mercado para 2026 sugieren que los riesgos de sobreestimación del crecimiento en las proyecciones quinquenales se estarían materializando, al menos en el corto plazo".
Proyecciones para el tipo de cambio del dólar
En cuanto al comportamiento del dólar, los expertos sitúan la moneda estadounidense en $40,30 pesos uruguayos para el cierre de agosto de 2026, de acuerdo con la mediana de respuestas. Hacia el cierre del año, se espera un ligero incremento que alcanzaría los $40,95, desde los $39,70 proyectados en la consulta anterior para el mismo horizonte.
Mirando un poco más allá, el mercado prevé que la tendencia alcista continúe de forma moderada. Para el cierre de 2027, los analistas estiman que el dólar alcance los $42 pesos uruguayos. Estas proyecciones toman en cuenta el contexto internacional actual, marcado por tensiones geopolíticas y conflictos en distintas regiones del mundo, que pueden generar volatilidad en los mercados y afectar el valor del dólar.
Expectativas de inflación se mantienen estables
Los expertos que analizan la coyuntura económica local también mantuvieron sin grandes cambios sus expectativas de inflación. La mediana de respuestas prevé una suba de precios de 4,4% en 2026 y de 4,5% en el horizonte de 24 meses, cifras que se alinean con la meta establecida por el Banco Central del Uruguay.
Este conjunto de datos revela un escenario económico complejo para Uruguay, donde las proyecciones oficiales y las del mercado muestran divergencias significativas, mientras los indicadores confirman una desaceleración que podría extenderse en el tiempo.
