Analistas del BBVA Research proyectan fuerte desaceleración económica para Colombia en 2027
El crecimiento económico de Colombia enfrentaría un frenazo significativo en 2027, según el más reciente informe "Situación Colombia" de BBVA Research. Los analistas advierten que el déficit fiscal, las tasas de interés elevadas y la incertidumbre global limitarán severamente el dinamismo económico en los próximos años.
Proyecciones preocupantes para el PIB nacional
El estudio proyecta que el Producto Interno Bruto crecería 2,8% en 2026, pero perdería fuerza hasta alcanzar apenas 1,8% en 2027. Esta desaceleración ocurriría a pesar de que la economía continúa en proceso de recuperación tras los bajos crecimientos registrados en 2023 (0,8%) y 2024 (1,5%).
En 2025, el PIB avanzó 2,6%, impulsado principalmente por el consumo interno de hogares (que creció 3,6%) y el gasto público (que se expandió 7,1%). Sin embargo, hacia adelante se anticipa una moderación progresiva de la demanda interna, especialmente a partir del segundo semestre de 2026.
Factores que limitan la expansión económica
El informe identifica varios elementos que condicionarán negativamente la actividad económica:
- Déficits fiscal y externo elevados que reducen el margen de maniobra de la política económica
- Presiones inflacionarias persistentes que mantendrán la inflación alrededor del 6,5% en 2026
- Condiciones financieras restrictivas tanto a nivel nacional como internacional
- Contexto internacional incierto marcado por tensiones geopolíticas y cambios en el comercio global
Inversión: el componente más rezagado
La inversión fija continúa siendo uno de los puntos más débiles del ciclo económico. Después de la fuerte contracción de 2023, su recuperación ha sido limitada:
- En 2025 aumentó apenas 1,3%
- Las proyecciones apuntan a 1,4% en 2026
- Para 2027 se espera solo 1% de crecimiento
El comportamiento sectorial muestra diferencias importantes: mientras la inversión en maquinaria y equipo presenta mayor dinamismo, la construcción sigue rezagada, especialmente en vivienda de interés social que registra caídas persistentes.
Cambios estructurales en el crecimiento
La estructura del crecimiento económico ha cambiado significativamente en los últimos años. Actualmente, el consumo y las importaciones tienen mayor peso dentro de la demanda agregada, mientras que la inversión y las exportaciones han perdido participación relativa.
Esta configuración implica que una parte mayor del gasto interno se traslada hacia el exterior, reduciendo el aporte de la demanda externa al crecimiento. Como consecuencia, el déficit en cuenta corriente retomaría una senda de ampliación gradual:
- 2,4% del PIB en 2025
- 2,8% del PIB en 2026
- Cerca de 3% del PIB en 2027
Desafíos fiscales y financieros
El frente fiscal representa un desafío importante para la economía colombiana. El déficit fiscal continúa en niveles elevados frente a los estándares históricos del país, y el calendario de financiamiento del Gobierno será particularmente exigente en 2026, cuando las amortizaciones de deuda interna ascienden a cerca de 63 billones de pesos.
BBVA Research concluye que Colombia enfrenta un momento decisivo para su modelo de crecimiento. En un contexto de restricciones fiscales y tasas de interés altas, el reto central será que el liderazgo de la expansión económica sea asumido por el sector privado, especialmente a través de una recuperación más vigorosa de la inversión productiva.
