Tras una primera mitad de año marcada por la volatilidad de los mercados, tensiones geopolíticas y una economía local con señales mixtas, la industria financiera chilena se prepara para un segundo semestre con una agenda cargada de desafíos regulatorios, operacionales y de crecimiento. Mientras la banca busca consolidar la recuperación de las colocaciones en un entorno complejo, las AFP y compañías de seguros se alistan para la implementación de la reforma previsional. En paralelo, la industria de fondos observa oportunidades para impulsar el ahorro y levantar capital.
Recuperación del crédito
La banca enfrentará un escenario desafiante ante la incipiente recuperación del crédito, mayores exigencias regulatorias derivadas de Basilea III y un creciente foco en la gestión de riesgos tras la "Operación Tokio". Si bien el crédito ha mostrado señales de mejora, la industria deberá enfrentar los desafíos de un entorno macroeconómico global y local complejo, que incide en altos niveles de desempleo y afecta otras variables relevantes para el crédito, según Luis Figueroa, socio de riesgo y regulación financiera de PwC Chile.
Jorge Cayazzo, socio líder de riesgo financiero y asuntos regulatorios de Deloitte, señaló que "la banca ha mostrado una leve recuperación del crédito en los últimos meses y se espera que esta tendencia se profundice en lo que resta del año". Sin embargo, advirtió que "la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento de la economía impone a los bancos el desafío de equilibrar riesgo y crecimiento". A esto se suma la agenda regulatoria, con el desarrollo de modelos internos de capital tras la implementación de Basilea III, y el fortalecimiento de sistemas de control y prevención del crimen financiero, luego de los antecedentes de la "Operación Tokio". Cayazzo indicó que el caso evidenció una complejidad adicional al combinar riesgos de lavado de activos y fraude interno, mientras Figueroa sostuvo que los bancos están poniendo más énfasis en esta temática.
Implementación de la reforma previsional
En el sector previsional, el segundo semestre de 2026 estará marcado por la implementación de la reforma al sistema de pensiones. En junio, la Superintendencia de Pensiones publicará la consulta del régimen de inversión de los fondos generacionales, foco principal de la industria de AFP. En agosto, el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS) pasará a formar parte del Fondo Autónomo de Protección Previsional (Fapp), por lo que las administradoras deberán realizar ese traspaso. Las compañías de seguros también estarán atentas a las definiciones del regulador sobre los fondos generacionales, por los impactos en el mercado de capitales. El 3 de julio se dará a conocer el resultado de la primera etapa de la licitación del SIS, que moviliza una prima anual cercana a los US$ 1.900 millones, con vigencia del contrato desde el 1 de agosto.
Fondos
Para la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos (Aafm), el principal desafío del segundo semestre será fortalecer la cultura del ahorro. "Es importante seguir impulsando mecanismos de ahorro de largo plazo, como el APV", afirmó el gremio liderado por su gerenta general (i), Macarena Ossa. En lo normativo, la Aafm proyectó que "la implementación de la reforma previsional y la transición hacia fondos generacionales serán parte importante de la agenda", junto con las nuevas regulaciones de la CMF sobre liquidez de fondos mutuos y el Sistema de Finanzas Abiertas de la Ley Fintech.
La Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi) indicó que su principal foco normativo es la publicación del nuevo compendio de normas del regulador y la modernización de procesos regulatorios, según su gerenta general, Pilar Concha. En cuanto a mercado y negocio, "el gran reto es mantener el dinamismo en el levantamiento de capital para la creación de nuevos vehículos de inversión".
