El dólar en Colombia se ha mantenido relativamente estable por debajo de los COP 3.600 durante la última semana. Aunque presentó algunas variaciones, cerró el viernes en COP 3.557. La Tasa Representativa del Mercado (TRM) para este fin de semana y el lunes 27 de abril se ubica en COP 3.551,17, lo que representa una leve caída frente al cierre del viernes.
Factores clave para el cierre de abril
Que la divisa se mantenga en esos niveles dependerá de varios aspectos clave para la economía mundial y colombiana. El primero es el desarrollo de la guerra en Oriente Medio y la posible apertura del comercio marítimo a través del estrecho de Ormuz, corredor vital para el paso de petróleo, gas y fertilizantes. Las dificultades logísticas han disparado el precio del crudo, lo que favorece a Colombia, ya que gran parte de las divisas que ingresan al país provienen de este producto. Los mercados estaban atentos a las conversaciones entre Irán y Estados Unidos, pero fueron canceladas. El presidente estadounidense, Donald Trump, declaró que Irán puede contactar a su gobierno después de haber cancelado el viaje de su emisario Steve Witkoff y su yerno Jared Kushner a Pakistán para dialogar con Teherán sobre el fin del conflicto.
Semana decisiva para las tasas de interés
El segundo factor clave son las decisiones de política monetaria en Colombia y Estados Unidos. Las consecuencias económicas de la guerra en Oriente Medio, especialmente sobre la inflación, serán centrales en la reunión de la Reserva Federal (Fed) el 27 y 28 de abril, que también marca la salida de Jerome Powell como presidente. Se espera que el Comité de Política Monetaria mantenga las tasas sin cambios en el rango de 3,50 % a 3,75 %. Sin embargo, el economista jefe de EY, Gregory Daco, señaló que existe una posibilidad no despreciable de que el comunicado reconozca la necesidad de un aumento si la inflación se mantiene por encima del objetivo.
En Colombia, la Junta Directiva del Banco de la República se reunirá el jueves 30 de abril. En la última sesión de marzo se incrementaron las tasas en 100 puntos básicos, sumando un aumento del 2 % en 2026, pasando del 9,25 % al 10,25 % y luego al 11,25 %. Los economistas encuestados por el Banco de la República y Fedesarrollo prevén un nuevo aumento de medio punto porcentual, hasta el 11,75 %.
Oportunidad para mercados emergentes
Los inversores están volviendo a los mercados emergentes tras la caída inicial provocada por la guerra. Gestoras como PineBridge Investments, Pictet Asset Management y East Capital Group están aumentando su exposición, comprando bonos de países exportadores de petróleo como Kazajistán, Angola y Ecuador, así como acciones de Vietnam. Este movimiento se da después de una venta masiva inicial, cuando los activos emergentes cayeron junto con los mercados globales. Con los altos precios de la energía alimentando la inflación y ensombreciendo los recortes de tasas de la Fed, algunos inversores buscan economías menos ligadas a las fluctuaciones globales.
Anders Faergemann, director de deuda soberana de PineBridge en Londres, señaló que los inversores están dispuestos a prestar, pero con reservas de efectivo para invertir en los niveles adecuados. Él ha comprado bonos egipcios, apostando a que el país no subirá las tasas. El índice JPMorgan Next Generation Markets ha subido un 5 % en el mes, contrastando con el 0,1 % de los bonos del Tesoro estadounidense. Las acciones emergentes también han mostrado menor volatilidad que los mercados desarrollados.
Algunos gestores aumentan inversiones en acciones vietnamitas, mientras que la demanda de deuda en Nigeria ha repuntado gracias a los altos precios del petróleo. Kazajistán también se ha beneficiado: su moneda, el tenge, ha sido la de mejor rendimiento global desde el inicio de la guerra, y su índice bursátil KASE ha subido un 2 %. Sergey Dergachev, de Union Investment, explicó que los mercados emergentes suelen ofrecer protección contra el aumento gradual de las tasas de interés. Sin embargo, advierte que el resurgimiento podría ser inestable debido a la preocupación por la inflación y la interrupción del suministro de fertilizantes y materias primas, lo que podría llevar a más economías emergentes a recurrir al FMI.
Proyecciones para el precio del dólar
El peso colombiano se apreció en marzo cerrando en COP 3.670, por debajo de lo anticipado por el mercado (COP 3.730). Según Fedesarrollo, para el cierre de abril la mediana de estimaciones está por debajo de COP 3.630, y para diciembre se corrigió de COP 3.800 a COP 3.733. La Encuesta Mensual de Expectativas de Analistas Económicos (EME) del Banco de la República estima que para el 30 de abril la mediana de la tasa de cambio sea de COP 3.610, y para diciembre esperan una TRM entre COP 3.700 y COP 3.750.
