Colombia cerró el año 2025 con los peores indicadores fiscales de América Latina, según un informe de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal). El país registró un déficit primario de 3,6 por ciento del producto interno bruto (PIB), la mayor brecha entre ingresos y gastos totales del gobierno en la región, excluyendo el pago de intereses.
Panorama regional
Si bien las cuentas fiscales de los países de la región mostraron una leve mejoría en 2025, con un déficit total promedio de 2,9 por ciento y un déficit primario de 0,0 por ciento, Colombia fue la nación que más empeoró sus indicadores en el último año. Después de Colombia, los peores déficits primarios los presentaron Panamá (-2,2 por ciento), Chile (-1,6 por ciento), Uruguay (-1,3 por ciento), Perú (-0,9 por ciento) y Brasil (-0,5 por ciento). En contraste, los mejores resultados fueron para Nicaragua (5,3 por ciento), Argentina (2,4 por ciento), El Salvador (1 por ciento), Costa Rica (0,9 por ciento) y Honduras (0,8 por ciento).
La Cepal señaló que las reducciones de los déficits fiscales responden principalmente a las medidas de consolidación fiscal impulsadas por las autoridades, en línea con la preocupación por contener el crecimiento de la deuda. Sin embargo, advirtió que la brecha entre ingresos y gastos totales sigue representando altas vulnerabilidades para la región en un contexto internacional con condiciones poco favorables en los mercados financieros, y se espera un deterioro en 2026 debido, en parte, a los impactos potenciales del conflicto bélico en Oriente Medio.
Déficit total y deuda pública
En cuanto al déficit total, Colombia alcanzó un 6,7 por ciento del PIB, el segundo peor registro después de Brasil, que tuvo un 7,5 por ciento. La deuda pública bruta promedio de los gobiernos centrales de América Latina se situó en un 52,3 por ciento del PIB al cierre de 2025, frente al 51,9 por ciento del año anterior. Brasil encabeza la lista con un 78,8 por ciento, seguido de Argentina (78,2 por ciento) y Panamá (65,5 por ciento). Colombia ocupa el cuarto lugar con un 64,4 por ciento, por delante de Ecuador (60,7 por ciento), Uruguay (60,5 por ciento), Costa Rica (58,3 por ciento) y El Salvador (56,5 por ciento).
Según la Cepal, la acumulación de deuda pública se ve afectada por factores internos como el déficit fiscal primario, el ritmo del crecimiento económico y la tasa de interés implícita, así como por factores externos como las altas tasas de interés, la fluctuación del tipo de cambio y las calificaciones crediticias. Estos elementos pueden afectar los pagos de intereses sobre la deuda actual y el costo de emitir nueva deuda o refinanciar la existente en condiciones financieras menos favorables.
