El Ministerio de Hacienda y Crédito Público modificó las cláusulas de sobre adjudicación para las subastas de TES de largo plazo en pesos y UVR, una decisión que permitirá al Gobierno aumentar significativamente los montos colocados cuando exista una fuerte demanda por deuda pública.
La medida fue anunciada por la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional mediante la Resolución 0946 del 5 de mayo de 2026, documento que redefine las condiciones aplicables a las colocaciones de TES Clase B en el mercado local.
Nuevas reglas permitirán ampliar colocaciones de TES
De acuerdo con la resolución divulgada por la cartera de Hacienda, la Nación podrá realizar adjudicaciones adicionales de hasta 30% sobre el monto convocado inicialmente cuando la demanda total alcance al menos dos veces el valor ofertado.
Asimismo, el Gobierno podrá ampliar la colocación hasta en 50% cuando las ofertas recibidas representen 2,5 veces el monto inicialmente anunciado en la subasta.
La modificación más amplia establece que el Ministerio de Hacienda podrá realizar una adjudicación adicional equivalente hasta al 100% del monto convocado cuando la demanda sea igual o superior a tres veces el valor ofertado.
Con esta decisión, el Gobierno gana mayor flexibilidad para captar recursos en escenarios de alta liquidez o elevado interés de inversionistas institucionales por títulos de deuda soberana colombiana.
El documento oficial señala que las nuevas cláusulas aplicarán específicamente a las colocaciones por subasta de TES de largo plazo en COP y UVR.
La Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional explicó que el ajuste se realiza “de acuerdo con las ofertas recibidas para cada adjudicación”.
Subastas de deuda pública ganan flexibilidad financiera
La medida ocurre dentro de la estrategia de manejo de deuda pública adelantada por el Ministerio de Hacienda mediante emisiones de TES Clase B.
Estos instrumentos representan uno de los principales mecanismos de financiamiento del Gobierno nacional y son ampliamente utilizados por inversionistas institucionales, fondos y entidades financieras.
Los TES denominados en UVR, además, permiten indexar la deuda a la inflación, lo que los convierte en instrumentos relevantes para distintos perfiles de inversionistas dentro del mercado local.
Con las nuevas condiciones, el Gobierno podrá responder con mayor rapidez a episodios de alta demanda sin necesidad de modificar previamente las condiciones generales de las convocatorias.
El esquema también busca optimizar las oportunidades de financiamiento cuando las condiciones de mercado muestran una elevada disposición de compra por parte de los inversionistas.
La sobre adjudicación es una herramienta utilizada en emisiones de deuda pública para ampliar el monto colocado cuando el apetito del mercado supera las expectativas iniciales del emisor.
En este caso, la modificación establece tres escalones diferentes que dependen directamente de la relación entre la demanda total y el monto originalmente ofertado.
Hacienda redefine estrategia de colocación de TES en COP y UVR
El anuncio se conoce en un momento en el que los TES continúan siendo uno de los activos más observados por inversionistas nacionales e internacionales debido a su impacto sobre tasas de interés y financiamiento estatal.
Las subastas de TES permiten al Gobierno obtener recursos para financiar sus necesidades presupuestales y administrar los vencimientos de deuda pública.
La decisión de ajustar las cláusulas de sobre adjudicación refleja además una estrategia orientada a mejorar la capacidad de respuesta frente al comportamiento del mercado financiero.
El Ministerio de Hacienda indicó que las nuevas disposiciones quedaron formalmente establecidas mediante la Resolución 0946 expedida el 5 de mayo de 2026.
La medida fue emitida por la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional, entidad encargada de coordinar la estrategia de endeudamiento de la Nación.
Con el nuevo esquema, las colocaciones podrán incrementarse de manera progresiva dependiendo de la intensidad de la demanda registrada en cada subasta.
Esto significa que, en escenarios donde las ofertas tripliquen el monto convocado, el Gobierno tendrá margen para duplicar la emisión inicialmente prevista.
El ajuste también introduce mayor flexibilidad operativa en el manejo de las emisiones de deuda pública de largo plazo, especialmente en instrumentos emitidos tanto en pesos colombianos como en UVR.
