Repsol acelera su plan estratégico con la venta del 49% de su mayor cartera de activos renovables en España, el proyecto Minerva, a Masdar, la empresa de energías limpias propiedad de Abu Dabi, capital de los Emiratos Árabes Unidos. La operación, valorada en aproximadamente 995.902 millones de dólares, se encuentra en su fase final y se espera que se cierre en las próximas semanas.
Detalles del proyecto Minerva
El proyecto Minerva está compuesto por 706 megavatios (MW) de potencia total, distribuidos en 13 parques eólicos (más de 400 MW) y seis instalaciones solares fotovoltaicas (300 MW). Se trata de activos operativos que ya generan flujos de caja recurrentes, lo que los hace atractivos para inversores financieros. Además, la cartera está optimizada desde el punto de vista de la deuda, con financiación concedida en noviembre de 2025 por Abanca, BNP Paribas, CaixaBank, ICO, Sabadell y Unicredit por un importe de 644.407 millones de dólares.
Contexto del sector renovable en España
La transacción se produce en un momento de debilidad en el sector de las energías verdes en España, afectado por la volatilidad de los precios de la electricidad, la incertidumbre regulatoria, los cuellos de botella y la subida de los tipos de interés. A pesar de ello, Repsol mantiene su estrategia de rotación de activos para cristalizar valor y financiar su plan de crecimiento global presentado en marzo.
Masdar, el gran inversor en renovables en España
Masdar, propiedad de Adnoc y TAQA (las dos grandes energéticas de Emiratos Árabes Unidos), se ha consolidado como un actor clave en el sector renovable español. Antes de esta operación, ya había adquirido el 49% de una cartera solar de Endesa y comprado Saeta Yield al fondo canadiense Brookfield. A nivel internacional, Masdar tiene un acuerdo de coinversión a largo plazo con Iberdrola por valor de 17.574 millones de dólares, centrado en proyectos eólicos offshore en Reino Unido y Alemania.
La apuesta de Abu Dabi por España quedó patente en verano de 2025, cuando el sultán Al Jaber celebró una cena en el hotel Four Seasons de Madrid con 250 personalidades del sector energético. Además, TAQA intentó lanzar una opa sobre Naturgy, aunque sin éxito hasta ahora.
Estrategia de Repsol
Repsol entró en el negocio de generación eléctrica en 2019 con la compra de Viesgo y desde entonces ha desarrollado infraestructuras de energías limpias en España, Chile y Estados Unidos. En los últimos años, ha formalizado alianzas con socios como Pontegadea (el holding de Amancio Ortega), Inditex, y fondos internacionales como EIG, EIP, Crédit Agricole, Stonepeak y Schroeders Greencoat.
La compañía también mantiene acuerdos con Aramco, la petrolera estatal de Arabia Saudí, y planea triplicar inversiones en Venezuela tras la caída de Nicolás Maduro. Asimismo, busca seguir rotando su cartera de activos renovables en Estados Unidos.
Esta operación refleja la ambición inversora de Emiratos Árabes Unidos en España, a pesar de las tensiones geopolíticas derivadas de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán, que llevaron a EAU a abandonar la OPEP en marzo.
