Bancolombia proyecta crecimiento del 2,9% para la economía colombiana en 2026
El equipo de Investigaciones Económicas del Grupo Bancolombia ha presentado una actualización completa de sus perspectivas para el año 2026, revelando que la economía colombiana crecería un 2,9% durante este período. Esta cifra representa una aceleración moderada frente al 2,6% registrado en 2025, aunque se sitúa por debajo de las expectativas iniciales en un entorno caracterizado por desafíos macroeconómicos significativos.
Motores del crecimiento económico
Según Laura Clavijo, directora de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado de Bancolombia, el impulso principal provendría del consumo privado y el gasto público. Estos factores permitirían que sectores clave como comercio, transporte, alojamiento, servicios de comidas y entretenimiento continúen posicionándose como los principales motores de crecimiento nacional.
El consumo privado mantendría su rol como eje central de la demanda interna, beneficiándose especialmente de la fortaleza sostenida en los ingresos por remesas provenientes del exterior. Paralelamente, el sector público contribuiría al crecimiento del Producto Interno Bruto gracias al espacio fiscal adicional generado por la activación de la denominada cláusula de escape dentro de la regla fiscal vigente.
Desafíos en inversión y sector externo
En contraste con estos aspectos positivos, la inversión fija continuaría operando por debajo de su promedio histórico, mostrando únicamente señales de recuperación moderadas que se concentrarían principalmente en los sectores industrial y de infraestructura.
Desde la perspectiva externa, el fortalecimiento de la demanda interna se traduciría en un mayor déficit comercial, consecuencia directa de que las importaciones crecerían a un ritmo superior al de las exportaciones. Laura Clavijo explicó que "las exportaciones tradicionales, como petróleo y carbón, seguirán afectadas por un estancamiento en la inversión y la producción, a pesar de los precios internacionales más altos, mientras que las exportaciones no tradicionales y de servicios mostrarán un mejor desempeño".
Presiones inflacionarias y política monetaria
Los economistas de Bancolombia proyectan que la inflación anual cerraría 2026 en 6,4%, una revisión significativa al alza desde el 5,2% estimado en diciembre y que representaría el sexto año consecutivo por encima del rango de tolerancia establecido por el Banco de la República.
Este comportamiento inflacionario se explicaría por presiones persistentes en los precios de los servicios, sumado al efecto de indexación derivado del aumento sustancial del 23,7% en el salario mínimo. La inflación básica sin alimentos ni regulados se aceleraría hasta alcanzar el 5,9% en 2026, reflejando riesgos latentes al alza.
En este contexto, la política monetaria mantendría un enfoque altamente contractivo, anticipándose tres incrementos adicionales en la tasa de interés de política durante el año, lo que la llevaría al 12,75% al término de 2026. Clavijo señaló que "lo anterior mantendría una postura lo suficientemente contractiva como para asegurar el anclaje de las expectativas de inflación, en un entorno donde la inflación se alejará de la meta este año".
Perspectivas fiscales y tipo de cambio
El déficit fiscal del Gobierno Nacional Central alcanzaría el 7,0% del PIB, mientras que la deuda pública ascendería hasta el 66% del Producto Interno Bruto. Este desbalance respondería a un recaudo tributario que crecería por debajo del gasto programado, junto con rezagos y rigideces presupuestales significativas.
En cuanto al sector externo, el déficit de cuenta corriente aumentaría hasta el 2,6% del PIB, determinado principalmente por el deterioro de la balanza comercial que sería parcialmente compensado por el ingreso de remesas y una salida moderada de rentas factoriales.
El tipo de cambio dólar-peso seguiría una trayectoria de apreciación, con un promedio proyectado de $3.750 durante 2026. Esta tendencia estaría influenciada por la debilidad global del dólar y el apetito de inversionistas extranjeros por activos locales, gracias al atractivo diferencial de tasas de interés y las expectativas relacionadas con el proceso electoral.
Sin embargo, los analistas advierten que riesgos globales como el conflicto en Medio Oriente, junto con la incertidumbre fiscal y electoral, continuarán agregando volatilidad significativa para la evolución futura de los activos locales colombianos.
