Caja del Gobierno en febrero registra preocupante déficit frente a promedios históricos
El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) reveló datos alarmantes sobre la situación financiera del Estado colombiano. Según el informe con corte al 27 de febrero de 2026, la caja de la Nación se ubicó en apenas $6,6 billones, una cifra que representa $18,7 billones por debajo del promedio histórico para el segundo mes del año, que normalmente ronda los $25,3 billones.
Comparación desfavorable con periodos anteriores
La entidad fiscal destacó que esta cifra no solo está muy por debajo de los promedios históricos, sino que también muestra una disminución significativa frente a:
- Febrero de 2025: $5,1 billones menos que los $11,7 billones registrados el año anterior
- Enero de 2026: $3,3 billones menos que el mes inmediatamente anterior
"La disponibilidad de caja en pesos se ha ubicado en mínimos históricos desde finales de 2024", afirmó el Carf en su comunicado oficial. El Comité también señaló que desconoce la posición de caja en moneda extranjera, pero confirmó que en febrero la caja en pesos cayó $3,3 billones frente a enero de 2026.
Contexto de deterioro progresivo
Esta situación no es aislada. Según información del área de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, la caja de la Nación ya había alcanzado un mínimo histórico preocupante en diciembre de 2025, cuando cayó a apenas $1,4 billones.
Ante esta crítica situación de liquidez, el Gobierno nacional incrementó considerablemente la emisión de Títulos de Deuda (TES) durante el cuarto trimestre de 2025. La colocación de deuda interna en ese periodo superó incluso los niveles registrados durante la pandemia, alcanzando los $26,9 billones, mientras que en 2024 había sido de solo $6 billones.
Ejecución presupuestal muestra avances parciales
En cuanto a la ejecución del Presupuesto General de la Nación (PGN), el Carf reportó que con corte a febrero de 2026 se había ejecutado el 12,5% de las apropiaciones, lo que representa un aumento de 3 puntos porcentuales frente al mismo periodo de 2025.
La entidad destacó dos aspectos positivos en la ejecución:
- Compromisos de inversión: Se aceleraron significativamente (43,6% vs 31,2% en 2025)
- Servicio de la deuda: También mostró mejor desempeño (24% vs 10,5% en 2025)
Análisis del gasto fiscal
El informe detalló que el gasto fiscal total acumulado a febrero representó el 3,8% del Producto Interno Bruto (PIB), mientras que el gasto primario alcanzó el 2,9% del PIB. El gasto total fue 0,4% del PIB mayor al registrado en el mismo periodo del año pasado, aunque el gasto primario mantuvo el mismo nivel.
"Del total de gasto primario a febrero (2,9% del PIB), 2% del PIB correspondió a gasto del PGN 2026 y 0,9% a ejecución de la reserva de 2025", precisó el Carf en su documento.
Comportamiento de los títulos de deuda
El Comité también analizó el comportamiento de los Títulos de Deuda (TES) en pesos, observando que en febrero de 2026 la pendiente de la curva de rendimientos continuó aplanándose. Este fenómeno ocurrió en medio de fuertes desvalorizaciones de los títulos, especialmente aquellos ubicados en la parte corta de la curva.
Finalmente, el Carf señaló que las causaciones por descuentos más indexaciones fueron inferiores en febrero frente a lo observado en el mismo periodo de 2025, registrando $1,7 billones versus $2,3 billones respectivamente.
