Centros de pensamiento respaldan alertas del Carf sobre riesgos en plan fiscal para 2026
Varios centros de pensamiento económicos del país han expresado su respaldo a las preocupaciones planteadas por el Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) respecto al Plan Financiero del Gobierno para el año 2026. Las instituciones académicas consideran que las proyecciones fiscales presentadas reflejan un deterioro significativo de las finanzas públicas nacionales.
Pronunciamiento conjunto de instituciones académicas
El centro de estudios económicos Anif, el Observatorio Fiscal de la Pontificia Universidad Javeriana, la Universidad EIA y la Universidad Eafit emitieron un pronunciamiento conjunto luego de que el Ministerio de Hacienda y Crédito Público publicara el 11 de marzo de 2026 la actualización del Plan Financiero. Este documento consolida el cierre fiscal de 2025 y define el escenario macroeconómico proyectado para el presente año.
Según las cifras oficiales, el balance total del Gobierno Nacional Central cerró 2025 con un déficit de 6,4% del PIB. Aunque esto representa una mejora de 0,3 puntos porcentuales frente a 2024, el resultado estuvo influenciado principalmente por una reducción del gasto, específicamente en intereses que disminuyeron de 4,3% a 2,8% del PIB debido a operaciones de manejo de deuda ejecutadas por el Tesoro Nacional.
Deterioro del balance primario y situación de la deuda
Sin embargo, el déficit primario se deterioró significativamente hasta alcanzar 3,5% del PIB, marcando el nivel más alto registrado en tres décadas. En contraste con este deterioro, la deuda del Gobierno cerró 2025 en 58,5% del PIB, una cifra inferior a la proyectada en el Marco Fiscal de Mediano Plazo que estimaba 61,3%, resultado asociado principalmente a la apreciación cambiaria.
Para 2026, el Gobierno proyecta un déficit total de 5,1% del PIB y un déficit primario de 2,1% del PIB, lo que implicaría una corrección de 1,5 puntos porcentuales frente al cierre del año anterior.
Advertencias específicas del Comité Autónomo de la Regla Fiscal
El Carf actualizó el 13 de marzo su Pronunciamiento No. 19, incorporando un análisis detallado del nuevo escenario fiscal. Según este organismo técnico, el estado de las finanzas públicas resulta crítico y calificó el plan del Gobierno como "poco creíble".
El comité señaló específicamente que:
- No se han especificado los mecanismos necesarios para lograr la reducción del gasto primario propuesta
- En su escenario base y sin medidas de ajuste verificables, estima un déficit primario de 3,7% del PIB en 2026
- Este nivel sería superior a la proyección oficial y generaría un faltante de recursos de $32,1 billones respecto a la meta planteada por el Gobierno
Factores de riesgo adicionales identificados
El Carf también identificó factores que podrían presionar aún más el balance fiscal durante 2026:
- Impacto de la reforma pensional en curso
- Incremento del salario mínimo programado
- Efectos de la reforma laboral implementada
Bajo este escenario de riesgo, el déficit primario podría elevarse hasta 4,2% del PIB y el déficit total alcanzar 7,2% del PIB. De materializarse este panorama, la deuda neta del Gobierno podría llegar a 60,7% del PIB.
Posición de los centros de pensamiento
Los centros de pensamiento que suscribieron el pronunciamiento señalaron que la estrategia de manejo de deuda no sustituye el ajuste fiscal estructural requerido. Adicionalmente, advirtieron que una reducción en la liquidez del mercado de deuda pública podría presionar las tasas de interés, generando efectos secundarios en toda la economía.
Las instituciones académicas coinciden en que la falta de detalles concretos sobre el ajuste fiscal incrementa significativamente los riesgos para la estabilidad económica del país y subrayan la necesidad de medidas verificables y transparentes para corregir el rumbo fiscal.
