Análisis económico cuestiona las políticas monetarias actuales en Colombia
En un reciente artículo, el economista Eduardo Sarmiento ha reiterado su postura crítica hacia las medidas monetarias implementadas en el país. Según su análisis, la intervención actual del Banco de la República, que eleva la tasa de interés de referencia, está generando efectos contrarios a los necesarios para una economía sostenible. En lugar de devaluar la moneda y aumentar el ahorro, como se requiere, estas políticas están revaluando la moneda y reduciendo la tasa de ahorro, lo que amplía el déficit fiscal y en cuenta corriente.
Contraste con el éxito de los Tigres Asiáticos
Sarmiento destaca que, durante cuarenta años, los Tigres Asiáticos siguieron un modelo opuesto al keynesiano y al fundamentalismo de mercado. Su estrategia se basó en devaluar la moneda de manera drástica, elevar la tasa de ahorro y reducir los déficits fiscal y comercial. Este enfoque, según el economista, fue clave para su éxito económico. En contraste, Colombia en 2025 ha experimentado una revaluación real del 29% en la moneda desde 2022, con una tasa de ahorro del 11,3% del producto, un déficit fiscal del 5,8% y un déficit comercial del 3,6%.
El economista argumenta que la economía colombiana se encuentra en un estado donde el ahorro es menor que la inversión y la oferta es menor que la demanda, una situación que contradice los principios básicos enseñados en los primeros cursos de economía. Para superar esto, se necesita un modelo que priorice el aumento del ahorro y la oferta, no la demanda.
Propuesta de un modelo de economía positiva
La solución propuesta por Sarmiento es un modelo de economía positiva, basado en la observación de hechos factuales. Este modelo implica intervenir en los mercados financieros o monetarios para devaluar la moneda de forma significativa, elevar la tasa de ahorro y reducir tanto el déficit fiscal como el de cuenta corriente. Según él, este enfoque no es nuevo, sino que replica lo que funcionó en los Tigres Asiáticos, en contraposición a las políticas actuales que, según su visión, están dictadas por un fundamentalismo de mercado ineficiente.
El economista advierte que las medidas actuales, al revaluar la moneda y reducir el ahorro, están configurando un círculo perverso que conduce a una caída en la producción y el crecimiento económico, reforzándose mutuamente y llevando hacia un posible colapso. Enfatiza que la función del Banco de la República no debería ser subir la tasa de interés, sino bajarla, ya que esto estimularía el ahorro y la inversión.
Conclusión y llamado a la acción
En resumen, Sarmiento concluye que las soluciones económicas que reducen el ahorro son ineficientes e insostenibles a largo plazo. Insiste en que Colombia necesita adoptar un modelo basado en la economía positiva, que priorice la oferta y el ahorro, para evitar los riesgos de colapso económico. Su análisis sirve como una crítica directa a las políticas monetarias vigentes y un llamado a reconsiderar las estrategias basadas en evidencia empírica, como la de los Tigres Asiáticos.
