Déficit primario de Colombia alcanza su peor nivel histórico en 2025, excluyendo la pandemia
Un análisis exhaustivo del Observatorio Fiscal de la Pontificia Universidad Javeriana sobre el Plan Financiero del Gobierno Nacional ha revelado datos alarmantes sobre la situación fiscal del país. Según el estudio, el balance primario reportado de -3,5% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2025 representa el peor desempeño en décadas cuando se excluyen los años de la pandemia.
Un deterioro histórico sin precedentes
Mauricio Salazar Sáenz, director del Observatorio Fiscal, explicó que "en 2025, el déficit fiscal se moderó ligeramente hasta -6,4% del PIB, mientras que el balance primario se deterioró hasta -3,5%, uno de los niveles más altos de la serie si se excluyen los años de la pandemia". Este comportamiento sugiere que la aparente mejoría en el balance fiscal se debió principalmente a la reducción en el pago de intereses, no a una corrección estructural entre ingresos y gasto primario.
El análisis histórico muestra una trayectoria preocupante:
- Desde 2004 hasta antes de la pandemia, el déficit primario promedio se mantenía alrededor del -0,9%
- Durante la pandemia en 2020, alcanzó su punto más crítico con -5,0% del PIB
- En 2025, sin factores pandémicos, llegó a -3,5%, superando todos los registros previos
Proyecciones para 2026 y desafíos persistentes
Aunque el Plan Financiero proyecta una mejoría para 2026, con un balance primario que pasaría de -3,5% a -2,1% del PIB, esta corrección seguiría lejos de las metas establecidas en marcos fiscales anteriores. Salazar alertó que "esta corrección en el indicador macroeconómico supondría una reversión importante frente al deterioro observado en 2025".
El experto destacó que en 2025 al Gobierno Nacional Central le faltó considerable financiamiento para operar en su plena capacidad, evidenciando un desbalance estructural que requiere atención inmediata.
Ingresos por debajo de las expectativas
El análisis del Observatorio revela datos adicionales preocupantes:
- Los ingresos totales en 2025 se ubicaron en 16,3% del PIB, ligeramente por debajo del 16,4% observado en 2024
- Para 2026, se proyectan ingresos totales de 16,1% del PIB, continuando la tendencia a la baja
- Llama la atención que estas estimaciones no incorporan posibles efectos fiscales derivados de los decretos asociados a la emergencia invernal
Respecto al gasto, en 2025 se redujo de 23,1% a 22,7% del PIB, explicado principalmente por la caída en el pago de intereses (de 4,3% a 2,8% del PIB). Para 2026, se proyecta que el gasto total se ubique en 21,2% del PIB, representando una reducción de 1,5 puntos porcentuales.
Deuda en niveles preocupantes
El experto también señaló que la deuda pública continúa en aumento y no se vislumbra una reducción significativa en el corto plazo. Salazar recordó que "desde 2004 hasta 2012, Colombia fue un país que redujo su nivel de deuda, pasando de 41% al 33%", pero que desde 2012 la tendencia se revirtió.
Un dato particularmente alarmante es que el nivel de deuda de 2024, 2025 y 2026 es superior al reportado en 2023 e incluso más alto que los niveles prepandemia. Durante la pandemia, Colombia alcanzó un endeudamiento del 60,7%, marcando un cambio estructural en la capacidad crediticia del país.
El Observatorio Fiscal cuestiona la viabilidad de las proyecciones gubernamentales, señalando que "con un crecimiento económico moderado (2,6%), podría ser difícil materializar un ajuste de esta magnitud". Además, critican que el Plan Financiero no presenta un plan de acción concreto ni especifica con claridad las medidas de reducción del gasto necesarias para alcanzar las metas proyectadas.
