Dólar en Colombia: ¿Es sostenible la caída por debajo de $3.700 o es solo un espejismo?
El dólar volvió a dar un respiro en Colombia durante la jornada del jueves 19 de marzo, cerrando en $3.676, lo que representó una caída de $15,50 frente al día anterior y rompió nuevamente la barrera psicológica de los $3.700. Sin embargo, este movimiento parece ser más ruido que señal, según advierten analistas de Bancolombia, quienes sostienen que la incertidumbre sigue dominando el panorama y que el ajuste no cambia el fondo del problema estructural.
Factores externos impulsan la caída, pero no hay mejora en fundamentales
Durante el día, la divisa mostró una tendencia bajista marcada, con un mínimo de $3.673,50 y un promedio de $3.692,27, reflejando una jornada en la que el peso colombiano ganó terreno. Pero este comportamiento respondió, principalmente, a factores externos; ya que la caída del dólar a nivel global terminó arrastrando la tasa de cambio local y dejó ver que no hubo una mejora estructural en los fundamentales de Colombia.
El índice DXY, que mide el desempeño del dólar frente a otras monedas, cayó 0,67% impulsado por la valorización del euro, el yen y la libra esterlina. Este movimiento estuvo asociado a decisiones de política monetaria en economías desarrolladas, donde varios bancos centrales optaron por mantener sus tasas de interés, en medio de presiones inflacionarias ligadas al encarecimiento del petróleo.
Incertidumbre global y riesgos locales mantienen la volatilidad
En ese contexto, el informe de Bancolombia señala que los riesgos siguen abiertos y que "los riesgos al alza para la inflación y a la baja para el empleo en EE.UU. implican que la Reserva Federal deberá actuar con cautela"; al tiempo que proyectan que los recortes de tasas se retomarían en el tercer trimestre de 2026. Esa expectativa mantiene al mercado en modo de espera, sin una dirección clara.
A esto se suma el frente local, donde Bancolombia es enfático en que la tasa de cambio seguirá condicionada por factores internos como:
- La incertidumbre fiscal
- El calendario electoral
- Las necesidades de financiamiento del Gobierno
La entidad pone sobre la mesa que "la incertidumbre global, las preocupaciones en materia fiscal local y las elecciones presidenciales incidirán en la volatilidad del USDCOP".
Escenario frágil: equilibrio cercano a la volatilidad
Por eso, aunque el dólar bajó, el escenario sigue lejos de ser estable. Bancolombia prevé que la tasa de cambio se mantenga alrededor de los $3.700 en el corto plazo, lo que sugiere un equilibrio frágil, más cercano a la volatilidad que a una tendencia definida. La cifra de volatilidad a 90 días, de 16,48%, confirma que el mercado sigue moviéndose en terreno inestable.
Los indicadores técnicos refuerzan esa lectura. Aunque hay señales de apreciación del peso en el corto plazo, el rango esperado para el dólar se mantiene entre $3.650 y $3.750. Es decir, hay espacio para movimientos, pero dentro de un canal relativamente acotado, sin señales de rompimiento estructural hacia abajo o hacia arriba.
Entorno internacional complica el panorama
En esto hay que decir que el entorno internacional tampoco ayuda a despejar el panorama, ya que:
- Los precios del petróleo siguen elevados y continúan presionando la inflación global
- Las tensiones geopolíticas, como las advertencias sobre posibles escaladas en Medio Oriente, mantienen a los inversionistas en modo defensivo
En ese escenario, el dólar sigue siendo un activo refugio, lo que añade presión adicional al mercado cambiario colombiano.
Conclusión: más episodio que tendencia
Así las cosas, la caída reciente del dólar en Colombia es más un episodio que una tendencia, dado que el mercado cambiario sigue atrapado entre señales mixtas externas y riesgos internos que no terminan de disiparse. Y en ese punto, más que preguntarse por la caída de un día, la discusión de fondo sigue siendo la misma, respecto a qué tan sostenible es cualquier movimiento del dólar en medio de tanta incertidumbre.
Los inversionistas, por ahora, se mueven en corto para evitar riesgos, mientras el mercado espera señales más claras tanto de la Reserva Federal como de la evolución de los factores locales que pesan sobre la economía colombiana.
