Guerra en Medio Oriente complica decisiones de la Reserva Federal sobre tasas de interés
La guerra en Medio Oriente, que inició el 28 de febrero, podría forzar a la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos a mantener las tasas de interés sin cambios por un período más prolongado, debido a su impacto inflacionario en los precios. Esta situación va en contra de los deseos del presidente Donald Trump, quien ha exigido una flexibilización monetaria inmediata para reducir los costos de crédito y mejorar el poder adquisitivo de los estadounidenses, en un contexto electoral próximo.
Reunión de política monetaria en un entorno volátil
La Fed realizará su tradicional reunión de política monetaria este martes y miércoles, donde se fijará el curso de las tasas de interés de referencia. Tras tres recortes consecutivos a finales del año pasado, que situaron las tasas entre el 3,50% y el 3,75%, no se han registrado movimientos desde entonces. Incluso antes del conflicto, varios responsables del banco central parecían inclinarse a congelar las tasas por algunos meses, con el objetivo de controlar la inflación, que en enero alcanzó un 2,8%, superando por cinco años consecutivos el objetivo del 2%.
Diane Swonk, economista jefe de KPMG en Estados Unidos, señaló a la AFP que la Fed tiene un margen de maniobra limitado frente a impactos inflacionistas, a diferencia de otros bancos centrales que han logrado cierta estabilidad de precios. "Nosotros llevamos cinco años sin estabilidad de precios", afirmó Swonk, subrayando la persistencia del problema.
Impacto de la guerra en los precios y proyecciones
Cada día adicional de conflicto prolonga el bloqueo de hidrocarburos en el Golfo, lo que ha llevado a un aumento en los precios del crudo y en los costos empresariales de producción. Esta perspectiva de una escalada inflacionaria ha hecho que los inversionistas revisen sus proyecciones: inicialmente esperaban una baja en las tasas de interés en junio o julio, pero ahora apuestan como mínimo a octubre, según la herramienta de monitoreo CME FedWatch.
Nicole Cervi, de Wells Fargo, comentó a la AFP que los responsables de la política monetaria "están en una posición delicada" y deben "escoger un bando" frente a lo que se asemeja a un "choque estanflacionario", una mezcla de inflación y estancamiento económico. Algunos banqueros centrales, considerados "halcones", se centran en controlar la inflación, mientras que otros, las "palomas", defienden la actividad económica y el empleo.
División interna y desafíos laborales
Stephen Miran y Christopher Waller, quienes votaron por una baja de tasas en enero y podrían hacer lo mismo la próxima semana, representan a las "palomas". Sin embargo, un informe oficial de febrero mostró la destrucción de más de 90.000 puestos de trabajo, aunque el desempleo se mantiene limitado en un 4,4%. Esto complica aún más la decisión de la Fed, que busca equilibrar el control inflacionario con el máximo nivel de empleo.
Contexto político y futuro de la Fed
Esta será la penúltima reunión presidida por Jerome Powell, cuyo mandato termina en mayo. Trump ha designado a Kevin Warsh como su reemplazo, pero el proceso de confirmación está detenido en el Senado, donde el senador Thom Tillis se niega a dar su aval por considerar que un proceso contra Powell es un "ataque a la independencia de la Fed". Trump espera que Warsh impulse tasas más bajas, pero la guerra en Medio Oriente podría dificultar esta tarea, según Nicole Cervi, ya que el impacto en los precios de la energía hará más difícil convencer a los "halcones", incluso con argumentos sólidos sobre el mercado laboral.
En resumen, la Fed se enfrenta a un escenario complejo donde la guerra en Medio Oriente añade presión inflacionaria, limitando su capacidad para ajustar las tasas y generando tensiones con la administración Trump en un año electoral clave.
