Doble panorama fiscal en inicio de 2026: recaudo sólido frente a desaceleración del gasto
El arranque del año fiscal 2026 presenta dos realidades contrastantes en las cuentas públicas colombianas. Por un lado, el recaudo tributario mantiene un crecimiento robusto, mientras que por otro, la ejecución del gasto público muestra señales claras de desaceleración, según el más reciente análisis del Grupo Cibest publicado en el Pulso Fiscal de Bancolombia correspondiente a marzo.
Recaudo tributario con crecimiento sostenido
Durante el mes de febrero de 2026, el recaudo tributario alcanzó la cifra de $18,8 billones, lo que representa un incremento del 12,8% en comparación con el mismo mes del año anterior. Al considerar el acumulado de los primeros dos meses del año, la cifra asciende a $56,1 billones, con un crecimiento interanual del 13,3%.
Este dinamismo en la recaudación permite que, frente a la meta anual establecida en $312,8 billones para 2026, ya se haya cumplido el 17,9% del objetivo total. Según las estimaciones construidas a partir de información transaccional, este desempeño representa un sobrecumplimiento cercano a los $2,2 billones en relación con las proyecciones iniciales.
Motores y rezagos en la recaudación
El análisis detallado del comportamiento tributario identifica claros impulsores y áreas de menor desempeño. Los principales contribuyentes al crecimiento han sido el impuesto de renta y el IVA tanto externo como interno, que han aportado la mayor contribución al avance observado.
En contraste, los gravámenes aplicados a gasolina y ACPM evidencian caídas pronunciadas durante el último año, situación similar a la observada en los impuestos relacionados con patrimonio. Esta divergencia en el comportamiento de las diferentes fuentes tributarias marca un patrón que los analistas seguirán de cerca en los próximos meses.
Desaceleración en la ejecución del gasto público
Mientras el recaudo muestra fortaleza, la ejecución del Presupuesto General de la Nación presenta un panorama diferente. Durante febrero de 2026, el Gobierno habría comprometido aproximadamente $37,0 billones, lo que implica una disminución del 9,1% en comparación anual.
En el acumulado de lo corrido del año, los compromisos de gasto sumarían $129,3 billones, equivalentes al 23,6% del Presupuesto General de la Nación total. A pesar de este menor ritmo de ejecución, se observa un sobrecumplimiento frente a la programación establecida en el PGN 2026.
Para esta fecha, la ejecución esperada era de $120,9 billones, mientras que el avance estimado sugiere una brecha positiva cercana a los $8,4 billones en lo corrido del año, indicando que aunque más lenta, la ejecución aún supera las proyecciones oficiales.
Diagnóstico integrado y perspectivas futuras
Según el análisis del Grupo Cibest, la combinación de ingresos más fuertes y gasto más moderado perfila un inicio de año más balanceado para las cuentas públicas colombianas. Esta situación podría generar señales de alivio para el déficit fiscal si estas tendencias se mantienen durante los próximos meses del calendario fiscal.
De cara al futuro, el foco de atención estará en determinar si los impuestos de renta e IVA mantienen su impulso actual, y en qué medida los tributos relacionados con combustibles y patrimonio continúan restando tracción a la recaudación total. Paralelamente, será crucial monitorear cómo la ejecución del Presupuesto General de la Nación ajusta su trayectoria frente a la programación oficial establecida.
Este escenario fiscal dual plantea importantes consideraciones para la política económica del país, especialmente en un contexto donde el equilibrio entre ingresos y gastos resulta fundamental para la sostenibilidad de las finanzas públicas a mediano y largo plazo.
