La victoria de Abelardo De La Espriella en la segunda vuelta presidencial generó una reacción positiva en los mercados financieros colombianos y reactivó el debate sobre el rumbo que podría tomar el dólar en los próximos meses. Durante el espacio Al Tablero, organizado por Portafolio, los analistas David Cubides, economista jefe de Banco de Occidente, y César Pabón, director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, coincidieron en que el resultado electoral fue bien recibido por los inversionistas, aunque advirtieron que persisten retos económicos que podrían moderar el optimismo inicial.
Dólar y activos colombianos reflejan mayor confianza de los inversionistas
La reacción comenzó incluso antes de la apertura formal de los mercados locales. Según explicaron los analistas, los activos colombianos ya venían incorporando la expectativa del triunfo de De La Espriella. Acciones, bonos y otros indicadores financieros registraron valorizaciones que reflejaban una lectura favorable sobre el escenario político que finalmente se confirmó en las urnas.
Uno de los indicadores que más atención concentra entre hogares y empresas es la tasa de cambio. De acuerdo con Cubides, los mercados interpretan la llegada del nuevo gobierno como una señal que podría favorecer la inversión y reducir parte de la incertidumbre que marcó el ambiente económico durante los últimos meses.
Analistas difieren sobre la magnitud de la caída del dólar
El economista destacó que desde la primera vuelta presidencial ya se observaba un cambio en el comportamiento de los activos colombianos. Según explicó, el dólar pasó de $3.700 a $3.450, mientras las acciones locales registraron valorizaciones cercanas al 15% y la prima de riesgo mostró una reducción significativa.
“Lo que está sucediendo es que el mercado termina leyendo con buenos ojos la victoria de Abelardo de la Espriella”, afirmó Cubides durante el encuentro. A su juicio, la expectativa contribuye a fortalecer la percepción positiva sobre Colombia. El analista sostuvo que una eventual llegada de flujos implicaría una mayor oferta de divisas en el mercado local, lo que tendería a disminuir la presión sobre el dólar, favoreciendo una tasa de cambio más baja frente a los niveles observados en meses anteriores.
Aunque ambos expertos coincidieron en que el resultado electoral fue bien recibido por los mercados, sus visiones sobre el recorrido futuro de la divisa muestran matices. Cubides considera que existe espacio para que el dólar continúe corrigiendo a la baja en el corto plazo, apoyado por una recuperación de la confianza empresarial y una reducción de la incertidumbre política. Sin embargo, César Pabón pidió cautela frente a una caída prolongada de la moneda estadounidense. Según explicó, una parte importante del optimismo ya estaba descontada por los mercados antes de conocerse el resultado definitivo de las elecciones.
“Yo sí llamo un poco más a la cautela”, afirmó el director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, quien acotó que los inversionistas comenzarán a concentrarse en los desafíos económicos que deberá enfrentar el próximo gobierno, especialmente en materia fiscal. Además, recordó que factores externos continúan generando incertidumbre para los mercados internacionales. Las tensiones geopolíticas seguirán influyendo sobre las monedas emergentes, incluido el peso colombiano.
Desde la visión de Corficolombiana, aunque el dólar podría registrar una apreciación adicional en el corto plazo, la tendencia dependerá de la capacidad del gobierno para responder a los retos económicos que tiene por delante.
Los retos económicos que seguirán pesando sobre la tasa de cambio
Más allá de la reacción inicial de los mercados, ambos economistas coincidieron en que el principal desafío será la situación fiscal del país. El dólar arrancó rompiendo a la baja la barrera de los $3.400, pero David Cubides señaló que Colombia llega con niveles elevados de endeudamiento y déficit fiscal, factores que influyen sobre la confianza de los inversionistas y el comportamiento de variables como la tasa de cambio, las tasas de interés y la prima de riesgo.
Por otra parte, Pabón fue incluso más enfático al señalar que el país enfrenta la necesidad de un ajuste importante en sus cuentas públicas. Explicó que la sostenibilidad fiscal será un tema de atención por parte de inversionistas nacionales e internacionales durante los próximos meses. A esto se suma el comportamiento de la inflación, que ambos expertos consideran un desafío relevante para la economía colombiana. Mientras persistan las presiones inflacionarias, el Banco de la República mantendría una postura prudente en materia de tasas de interés, limitando la velocidad de cualquier cambio en el panorama económico.
