La racha alcista que llevó a las acciones al borde de máximos históricos flaqueó en la víspera de la primera decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal bajo la dirección de Kevin Warsh. Una nueva caída en los precios del petróleo provocó una disminución en los rendimientos de los bonos.
Comportamiento del S&P 500 y SpaceX
Tras un repunte impulsado por la distensión geopolítica, el S&P 500 fluctuó. Un nuevo alza de SpaceX situó a la compañía de cohetes de Elon Musk en camino de superar a Amazon.com Inc. y Microsoft Corp. para convertirse en la cuarta empresa cotizada más grande del mundo.
Petróleo y acuerdo en el estrecho de Ormuz
El precio del petróleo brent cayó brevemente por debajo de US$80, ya que el acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz aumentó las expectativas de una reactivación de la oferta. Mientras Estados Unidos e Irán se preparan para firmar formalmente su acuerdo de paz provisional el viernes, los operadores buscan indicios de las políticas gubernamentales sobre las repercusiones de la guerra.
Expectativas de los bancos centrales
Si bien la tan anunciada subida de tipos del Banco de Japón se considera una excepción, se espera que la mayoría de los bancos centrales de los países desarrollados, incluida la Reserva Federal, no realicen cambios esta semana.
La reunión de la Reserva Federal
La reunión de la Reserva Federal podría no resultar en una subida de tipos, pero podría ofrecer algo más importante: la primera señal clara de cómo Warsh planea abordar la inflación, señaló Bret Kenwell de eToro. Los inversionistas están intentando descifrar si el nuevo presidente de la Reserva Federal aprovechará su primer gran momento para reajustar las expectativas, añadió.
“En cuestión de meses, el discurso ha pasado de ‘¿cuántos recortes de tipos de interés habrá este año?’ a ‘¿cuántas subidas de tipos se están considerando?’”, señaló Kenwell. “Es un cambio drástico que coloca a Warsh en una situación difícil: puede reconocer el reciente retroceso de los precios del petróleo y mostrarse paciente, pero no puede permitirse parecer complaciente si las presiones inflacionarias generales van en la dirección equivocada”.
Comunicación de la Fed y el SEP
Los inversores se preguntan cómo, concretamente, la Fed de Warsh modificará su forma de comunicarse con ellos, incluyendo si el Resumen Trimestral de Proyecciones Económicas (SEP) podría reducirse. Este documento incluye previsiones sobre variables económicas clave y el famoso gráfico de puntos que muestra hacia dónde prevén los responsables de la política monetaria que se dirigen los tipos de interés.
“Los inversores seguirán de cerca la reunión del SEP en busca de pistas sobre si las subidas de tipos de interés son una posibilidad real en la segunda mitad del año”, declaró Kenwell. “Dependiendo del tono y de cómo esta reunión modifique las expectativas de los inversores, podría marcar la pauta del mercado durante las próximas semanas, al menos hasta que comience la temporada de resultados”.
Apuestas de los estrategas
En TD Securities, los estrategas apuestan por una disminución de la tendencia a la flexibilización monetaria, revisiones al alza de las previsiones de inflación y que el indicador medio no muestre recortes ni en 2026 ni el próximo año. Afirman que es improbable una fuerte reacción por parte de Warsh, ya que dañaría su credibilidad y eficacia.
Si bien los inversores no prevén cambios en la política monetaria, Warsh tiene opiniones firmes sobre el actual entorno inflacionario y sobre lo que la Reserva Federal debería y no debería ser, según Christian Hoffmann, de Thornburg Investment Management. Esto significa que el mercado probablemente subestima la volatilidad potencial que podría generar la comunicación de Warsh, añadió.
“El panorama es complejo, con una inflación que ha aumentado considerablemente en los últimos meses”, señaló Hoffmann. “Al mismo tiempo, los avances en el conflicto entre Estados Unidos e Irán sin duda aliviarían parte de la fuerte presión sobre los precios de la energía y la inflación, y darían a los bancos centrales una razón más sólida para esperar a que la situación se estabilice”.
