Decretos del Gobierno reconfiguran el sistema pensional colombiano sin reforma legal
El sistema pensional en Colombia está experimentando un giro significativo desde la entrada en operación de dos decretos recientes del Gobierno Nacional. Estas normas, que no modifican la ley base del modelo, están alterando la distribución de riesgos y la administración del ahorro de quienes cotizan y se pensionan en los fondos privados, según expertos del sector.
Ajustes estructurales con efectos prácticos
Para los analistas, se trata de ajustes estructurales que ya están teniendo efectos prácticos sobre las mesadas y las expectativas de los afiliados. Uno de los cambios más sensibles se introdujo con el Decreto 1485 de 2025, que modificó el manejo del deslizamiento del salario mínimo en las rentas vitalicias del Régimen de Ahorro Individual.
Según Andrés Felipe Izquierdo Aguiar, gerente de Integral Soluciones Pensionales (ISP), hasta ahora, cuando una pensión equivalente a un salario mínimo crecía por encima del IPC, esa diferencia era asumida por la Nación. Con la nueva norma, ese riesgo dejó de ser público y pasó a recaer sobre las aseguradoras que ofrecen este producto.
“Este traslado de riesgo tiene implicaciones directas sobre los afiliados, pues obliga a las aseguradoras a exigir mayores montos de ahorro para poder garantizar una renta vitalicia de por vida. Quienes no cuenten con un capital cercano a los 530 millones de pesos podrían ver limitada su posibilidad de acceder a este tipo de pensión, lo que en la práctica encarece el camino hacia una jubilación estable dentro del régimen privado”, acotó Izquierdo Aguiar.
Restricciones a la inversión internacional
El segundo decreto en cuestión introdujo restricciones a la inversión de los fondos pensionales en el exterior, un componente clave para la diversificación del riesgo y la rentabilidad de largo plazo. “La norma establece que el límite máximo de inversión internacional, hoy cercano al 50%, deberá reducirse gradualmente al 30% en un horizonte de cinco años, lo que ha encendido alertas entre analistas y administradores de fondos”, indicó Izquierdo Aguilar.
De acuerdo con los datos conocidos, en los últimos diez años las inversiones en el exterior han registrado una rentabilidad promedio de 8,5%, frente a retornos cercanos al 3,7% en el mercado local. Reducir esa exposición, advierten los expertos, podría afectar la capacidad de los fondos para sostener mesadas en el tiempo, especialmente en un entorno de mayor volatilidad financiera.
Impacto diferenciado en los pensionados
El impacto de estas decisiones no es igual para todos en el sistema. Los pensionados más expuestos son aquellos en retiro programado dentro de los fondos privados, un grupo que suma alrededor de 228.000 personas y representa cerca del 68% de los jubilados de las AFP. En estos casos, la mesada depende del comportamiento del portafolio y no cuenta con una garantía plena de indexación al IPC.
En contraste, los pensionados de Colpensiones, que superan los 1,8 millones de personas, no se ven afectados por estos decretos, ya que sus mesadas están respaldadas por el presupuesto público y mantienen reglas distintas de ajuste.
Falta de pedagogía y reducciones en mesadas
Más allá del impacto financiero, los expertos coinciden en que uno de los mayores problemas ha sido la falta de pedagogía alrededor de estos cambios. “Muchos pensionados han empezado a notar reducciones significativas en sus mesadas, en algunos casos de hasta 34% de reducción, sin tener claridad sobre las razones ni sobre las alternativas disponibles para solicitar recálculos o ajustes administrativos y judiciales”, dijo el vocero de Integral Soluciones Pensionales.
En ese contexto, este experto cerró destacando que el sistema pensional no está siendo reformado formalmente, pero sí está siendo reconfigurado en la práctica. Los decretos introducen señales claras sobre una redistribución del riesgo que busca reducir la exposición fiscal del Estado, pero que aumenta la responsabilidad individual del afiliado.
“El desafío ahora será reconstruir la confianza y ofrecer información clara en un momento clave para el ahorro pensional en Colombia”, concluyeron en el informe.
