Ecopetrol enfrenta crisis profunda: desplome del 73% desde 2022 exige acciones urgentes
La petrolera estatal colombiana Ecopetrol atraviesa una de sus peores crisis en años recientes, con una caída del 73 por ciento en su valor desde 2022 que ha encendido todas las alarmas en el sector energético nacional. Los expertos coinciden en que los problemas van mucho más allá de factores coyunturales como el menor precio del crudo o la revaluación del peso, señalando fallas estructurales que requieren intervención inmediata.
Resultados alarmantes: tercer año consecutivo de caída
Las cifras del 2025 confirman la tendencia negativa que arrastra Ecopetrol. Las ganancias netas cerraron en 9,02 billones de pesos, representando una caída del 39,5 por ciento respecto al año anterior y marcando el nivel más bajo desde 2021. Esta dramática reducción en la rentabilidad se produce a pesar de que los ingresos totales, aunque también en descenso, se mantuvieron en 119,7 billones de pesos.
"Los resultados muestran que Ecopetrol es muy sensible al ciclo del petróleo. Sus utilidades cayeron mucho más que los ingresos o el precio del Brent", advierte Tomás González, exministro de Minas y Energía, quien analiza con preocupación la situación de la empresa.
El desplome en las ganancias tuvo múltiples causantes:
- El menor precio del petróleo, que promedió 68 dólares por barril, restó 9,7 billones de pesos
- La revaluación del peso generó un efecto negativo de 400.000 millones de pesos
- La disminución en volúmenes de venta, especialmente de gas natural y GLP en el mercado local, impactó en 3,9 billones de pesos
Producción estancada y dependencia del fracking
La producción de Ecopetrol apenas alcanzó 745.300 barriles de petróleo equivalente por día (bped) en 2025, registrando una leve disminución del 0,1 por ciento. Mientras en Colombia la producción bajó 1,7 por ciento debido a problemas en campos específicos y menor extracción de gas natural, en Estados Unidos aumentó 10,8 por ciento gracias al mejor desempeño de las operaciones con fracking.
"Las operaciones de fracking (Permian) son cada vez más importantes para Ecopetrol. Por esta razón hay tanta resistencia a venderlas, pues son muy rentables", destaca Omar Suárez, gerente de Renta Variable de Casa de Bolsa.
Estas operaciones en territorio estadounidense aportaron el 13,8 por ciento de toda la producción, el nivel más alto desde 2019, y fueron cruciales para mantener el bombeo dentro del rango meta establecido por la compañía.
La 'receta' de los expertos para recuperar a Ecopetrol
Ante este panorama crítico, analistas y exfuncionarios han identificado las acciones más urgentes que debe implementar la petrolera para recuperar su rumbo:
- Aumentar reservas y producción: Juan David Ballén, director de Economía y Mercado de Aval Asset Management, explica que "una compañía petrolera vale de acuerdo con sus reservas". En 2025, las reservas de petróleo crecieron 9,7 por ciento hasta 1.497 millones de barriles equivalentes, pero las de gas natural cayeron 18,7 por ciento a apenas 264 millones, con vida útil de solo 6,3 años.
- Retomar la exploración: La firma de nuevos contratos de exploración sigue suspendida bajo la administración del presidente Gustavo Petro. Ballén insiste en la necesidad de "un cambio en la política energética promovida por el Gobierno que incentive la exploración de hidrocarburos en el país".
- Vía libre al fracking: César Pabón, director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, recomienda retomar los pilotos de fracking para evaluar su viabilidad real. Ecopetrol tenía planes en Santander, pero el Gobierno los frenó hace años.
- Mayor disciplina de costos: El precio de equilibrio de Ecopetrol aumentó 67 por ciento en tres años, pasando de 31 dólares en 2022 a 52 dólares por barril en 2025. Sergio Cabrales, profesor de la Universidad de los Andes, explica que "este umbral implica que la compañía necesita precios del petróleo sustancialmente superiores a los promedios históricos recientes para generar una utilidad neta positiva".
- Fortalecer el gobierno corporativo: José Manuel Restrepo, exministro de Hacienda, señala que Ecopetrol "tiene un severo problema de gerencia que se ha venido manifestando en el deterioro del gobierno corporativo". La solución radica en blindar a la compañía de presiones políticas y asegurar que decisiones se tomen con criterios técnicos.
- Priorizar petróleo y gas natural: Tomás González asegura que "Ecopetrol no necesita reinventarse. Necesita hacer muy bien las cosas que ha hecho en el pasado y que las petroleras exitosas hacen: encontrar más petróleo y gas, producirlo de manera eficiente y convencer al mercado de que puede hacerlo durante muchos años".
Problemas reputacionales y desafíos adicionales
La situación se complica con los problemas legales que enfrenta Ricardo Roa, presidente de Ecopetrol. La Fiscalía le imputará cargos por tráfico de influencias el próximo 11 de marzo, y al día siguiente se realizará la audiencia de imputación por la presunta violación de topes de financiación de la campaña presidencial de Gustavo Petro, de la cual Roa fue gerente.
"Ecopetrol sigue generando caja y tiene márgenes altos para la industria, pero cotiza con descuento porque hay incertidumbre sobre exploración futura, los dividendos y, sobre todo, la gobernanza e interferencia política en sus decisiones", concluye Tomás González, resumiendo el desafío multidimensional que enfrenta la empresa más importante de Colombia.
El equipo de Investigaciones Económicas de Bancolombia califica los resultados de Ecopetrol como "débiles", mientras que analistas de Davivienda los consideran directamente "negativos". Con las finanzas públicas colombianas profundamente vinculadas al desempeño de la petrolera, la implementación de esta 'receta' de recuperación se convierte en una prioridad nacional que trasciende lo meramente empresarial.
