Ecopetrol enfrenta crisis profunda: Ganancias caen 39,5% en 2025
La petrolera estatal colombiana Ecopetrol registró su tercer año consecutivo de caída en ganancias, cerrando 2025 con 9,02 billones de pesos, lo que representa una disminución del 39,5 por ciento respecto al año anterior. Esta cifra marca el nivel más bajo desde 2021, evidenciando una tendencia negativa que se extiende más allá de factores coyunturales como el precio del crudo o la tasa de cambio.
Factores detrás del desplome financiero
Los ingresos de la compañía también sufrieron un impacto significativo, cayendo 10,2 por ciento hasta los 119,7 billones de pesos. Esta contracción se atribuye a múltiples factores:
- El menor precio del petróleo, que promedió 68 dólares por barril, restó 9,7 billones de pesos
- La revaluación del peso generó un efecto negativo de 400.000 millones de pesos
- La disminución en volúmenes de venta, especialmente de gas natural y GLP en el mercado local, impactó en 3,9 billones de pesos
"Los resultados muestran que Ecopetrol es muy sensible al ciclo del petróleo. Sus utilidades cayeron mucho más que los ingresos o el precio del Brent", advierte Tomás González, exministro de Minas y Energía.
Producción y reservas: El corazón del problema
La producción de Ecopetrol experimentó una leve disminución del 0,1 por ciento, promediando 745.300 barriles de petróleo equivalente por día. Mientras en Colombia la producción bajó 1,7 por ciento debido a problemas en campos específicos y menor producción de gas natural, en Estados Unidos aumentó 10,8 por ciento gracias al mejor desempeño de operaciones con fracking.
Las operaciones de fracking en el Permian estadounidense aportaron el 13,8 por ciento de toda la producción, el nivel más alto desde 2019, sosteniendo el bombeo dentro del rango meta establecido.
La receta de expertos para recuperar a Ecopetrol
1. Aumentar reservas y producción
Juan David Ballén, director de Economía y Mercado de Aval Asset Management, explica que "una compañía petrolera vale de acuerdo con sus reservas". En 2025, las reservas de petróleo alcanzaron 1.497 millones de barriles de petróleo equivalente, con crecimiento del 9,7 por ciento y vida útil de 8,2 años.
Sin embargo, la preocupación real recae sobre el gas natural, cuyas reservas sumaron apenas 264 mbpe, representando una caída del 18,7 por ciento y vida útil de solo 6,3 años.
"Sin reservas nuevas, el mercado castiga la valoración de la empresa", sentencia Tomás González, destacando la necesidad urgente de reactivar la firma de nuevos contratos de exploración, actualmente suspendida bajo la administración del presidente Gustavo Petro.
2. Habilitar el fracking en Colombia
César Pabón, director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, insiste en la necesidad de retomar los pilotos de fracking para evaluar su viabilidad real. Ecopetrol ya tenía planes para estos pilotos en Santander, pero el Gobierno detuvo su implementación debido a su política contra esta técnica.
3. Mayor disciplina de costos y capital
El precio de equilibrio de Ecopetrol ha aumentado 67 por ciento en tres años, pasando de 31 dólares en 2022 a 52 dólares por barril en 2025. Sergio Cabrales, profesor de la Universidad de los Andes, explica que "este umbral implica que la compañía necesita precios del petróleo sustancialmente superiores a los promedios históricos recientes para generar una utilidad neta positiva".
Además, el costo de levantamiento aumentó considerablemente: a finales de 2025, Ecopetrol gastó 13,7 dólares para extraer un barril, frente a los 8,4 dólares necesarios hace cinco años.
4. Fortalecer el gobierno corporativo
José Manuel Restrepo, exministro de Hacienda y rector de la Universidad EIA, señala que Ecopetrol "tiene un severo problema de gerencia que se ha venido manifestando en el deterioro del gobierno corporativo". La solución radica en asegurar que tanto la junta directiva como la alta dirección se rijan por criterios estrictamente técnicos, blindando a la compañía de presiones políticas.
5. Enfocarse en el negocio principal
Expertos coinciden en que Ecopetrol no debería distraerse con funciones ajenas a su negocio principal. César Pabón considera que no deben asignársele "funciones que no corresponden a una empresa integrada de petróleo y gas", en referencia a la insistencia del presidente Petro en que la compañía se enfoque en energías limpias.
"Ecopetrol no necesita reinventarse. Necesita hacer muy bien las cosas que ha hecho en el pasado y que las petroleras exitosas hacen: encontrar más petróleo y gas, producirlo de manera eficiente y convencer al mercado de que puede hacerlo durante muchos años", concluye Tomás González.
6. Enfrentar problemas reputacionales
La empresa debe abordar los problemas reputacionales de su presidente, Ricardo Roa, quien enfrenta imputaciones por tráfico de influencias y presunta violación de topes de financiación de campañas políticas.
Con un desplome del 73 por ciento en su valor desde 2022, Ecopetrol requiere acciones urgentes y coordinadas para recuperar su posición como motor económico de Colombia y garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas que dependen significativamente de su desempeño.
